Ключевая ставка: рост или снижение?

Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) не исключает повышения ключевой ставки до 34%. Об этом заявил ведущий эксперт ЦМАКП Михаил Мамонов на Гайдаровском форуме в РАНХиГС, сообщила на днях Газета.Ru.

Напомним, 16 декабря 2014 года Центробанк на фоне падения курса рубля резко повысил ключевую ставку с 10,5% до 17%. Регулятор пояснил это решение необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски. Предполагалось, что эта мера вводится на непродолжительное время, чтобы попытаться остановить ослабление национальной валюты.

В середине января банкиры и депутаты Госдумы обратились к ЦБ с просьбой о поэтапном снижении ключевой ставки с 17% годовых до предкризисного уровня 10,5%. Банкиры уверены, что сохранение ключевой ставки на уровне 17% вызовет волну банкротств не только кредитных организаций, но и целого ряда предприятий и компаний.

Президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян, в частности, заявил СМИ, что повышение ключевой ставки до 17% наносит ущерб экономике: Ключевая ставка наносит стратегический урон экономике. Такая ставка губительна для кредитования, которое является важнейшей составляющей функционирования экономического организма. Маловероятно, чтобы такая ставка сохранялась в течение полугодия или года. Она должна быть снижена в краткосрочном периоде. 

Однако аналитики стали говорить о том, что ситуация с инфляцией, падением цен на нефть и ослаблением рубля делает дальнейшее повышение ключевой ставки ЦБ практически неизбежным.  В ближайшее время она выйдет на уровень в 2025%. И будет отвечать новым макроэкономическим реалиям высокой инфляции и слабому рублю, высказал своё мнение аналитик Альпари Александр Разуваев.

Наталия Орлова, главный экономист Альфа-Банка, руководитель центра макроэкономического анализа, с коллегой не согласна: Дальнейшее повышение процентной ставки на данный момент не выглядит наиболее реалистичным сценарием. В результате значительного ускорения инфляции в 2014 года в 2015 году можно рассчитывать на сжатие конечного спроса на 10% и падение ВВП на 5%; кредитные рынки, по всей видимости, вырастут всего на 2-5%. Это значит, что сжатие экономики уже с весны этого года будет тормозить темпы инфляции и к концу года рост цен может замедлиться до 10%. В таких условиях скорее речь идет о возможном снижение ставки, таким образом, главная дискуссия заключается в том, должно ли снижение ставки быть более или менее радикальным. По моим оценкам в условиях инфляции 10% равновесный уровень ставок должен находится на уровне 13-14%, то есть ставки должны быть положительными в реальном выражение. Тем не менее, потенциал для небольшого снижения процентных ставок существует по мере того, как будет стабилизироваться инфляция.

Владимир Комогорцев, управляющий операционным офисом БайкалБанка в Красноярске, также не разделяет пессимистичный прогноз: При текущей ставке кредитование бизнеса практически не возможно, при увеличении до 34% кредитование можно похоронить. Я не думаю, что правительство и президент пойдут на дальнейшее увеличение ставки.

Портал Финансист

22 января 2015