В ЦБ объяснили, почему не подняли ставку сразу до 22%

Резкое повышение ключевой ставки сразу на 300 базисных пунктов — с 19% до 22% — могло бы привести к росту волатильности на финансовых рынках, говорится в резюме обсуждения ключевой ставки от 25 октября,  опубликованном Банком России. Поэтому было принято решение о более плавном повышении — до 21% годовых.

Участники обсуждения, предлагавшие повышение ключевой ставки на 300 б. п., говорили, что такой шаг позволит быстрее снизить инфляцию и даст страховку на случай реализации новых проинфляционных рисков, которые остаются высокими, а также поможет с большей уверенностью снизить инфляционные ожидания, сообщили в ЦБ.

«Однако большинство участников обсуждения согласились, что резкое изменение ставки может привести к росту волатильности на финансовых рынках. Поэтому требуется бóльшая осторожность при выборе размера шага», — говорится в резюме.

На заседании также рассматривалась возможность повышения ключевой ставки на 100 б. п., до 20% годовых. Предлагавшие такой шаг аргументировали его тем, что «эффекты от происходящего ужесточения денежно-кредитных условий продолжат нарастать при формировании корректных ожиданий участников рынка по будущей политике».

Однако большинство участников дискуссии решили, что повышение ставки на 100 б. п. «не соразмерно тем проинфляционным факторам и рискам, которые реализовались с сентябрьского заседания».

«С учетом всех за и против участники заключили, что оптимальным является повышение ключевой ставки на 200 базисных пунктов, до 21,00% годовых. В сочетании с сильным сдвигом вверх прогнозной траектории ключевой ставки в базовом сценарии шаг в +200 базисных пунктов даст необходимый импульс увеличению жесткости денежно-кредитных условий для возобновления процесса дезинфляции и снижения инфляционных ожиданий», — рассчитывают в Банке России.

Напомним, 25 октября Банк России повысил ключевую ставку до 21% — максимального значения за всю историю использования этого инструмента с 2013 года, а также дал направленный сигнал о вероятности ее дальнейшего повышения на следующем заседании в декабре.