Потребительская активность в России растет быстрее производственных возможностей
Потребительская активность населения превысила показатели по росту производственных возможностей, что стало фактором увеличения потребительских цен, говорится в материале аналитиков Банка России «О чем говорят тренды». Так, месячный рост потребительских цен в июле 2023 года ускорился до 12,2% с 5,6% в июне. При этом дополнительным проинфляционным фактором стало повышение инфляционных ожиданий, которое произошло в рамках ослабления рубля.
В частности, ослабление рубля, продолжающееся с середины 2022 года, достигло уровня, когда эффект переноса курса в потребительские цены усилился. Накопленные ранее запасы импортных товаров, приобретенных по более благоприятному валютному курсу, и торговая маржа перестали сдерживать рост потребительских цен. «В результате текущая ценовая динамика с учетом ее сильной инерционности создает риски для возвращения инфляции к цели в 2024 году», — отмечают аналитики.
Годовая инфляция на 28 августа значительно превысила таргет ЦБ в 4%, увеличившись до 5,1%, на фоне продолжения роста цен повышенными темпами и выхода из базы низких темпов роста цен лета 2022 года. «Динамика различных аналитических показателей отражает заметное усиление инфляционного давления даже с поправкой на действие различных временных и разовых факторов. Вес ускоренно дорожающих позиций в июле продолжил увеличиваться», — отмечается в обзоре.
Мониторинг предприятий Банка России фиксирует резкое увеличение ценовых ожиданий предприятий в августе на фоне роста издержек в целом по отраслям. Их трансляция в потребительские цены может усилиться с учетом увеличения инфляционных ожиданий населения (по данным опроса ООО «инФОМ», в августе повысились инфляционные ожидания на годовом горизонте) и сохраняющейся на высоком уровне потребительской активности на фоне роста доходов и снижения безработицы.
Аналитики ЦБ также отмечают, что российская экономика превысила свой потенциальный уровень, рост экономики в дальнейшем будет идти более умеренными темпами, чем в период восстановления. «Возможности для быстрого роста выпуска в большинстве отраслей, вероятно, исчерпаны. Оперативные опросные индикаторы указывают на возможное замедление расширения деловой активности в третьем квартале. Наряду с рекордной и, возможно, близкой к предельной загрузкой мощностей, ограничением для дальнейшего роста выпуска компании становится растущая нехватка персонала. Высокий спрос на труд в условиях рекордно низкой безработицы поддерживает высокие темпы роста зарплат. Это вносит важный вклад в рост внутреннего спроса, который происходит темпами, опережающими возможности расширения выпуска», — отмечают аналитики ЦБ сохраняющееся смещение баланса рисков в сторону проинфляционных.