Пенсионные бонусы попали в зону риска

Банк России формирует новые подходы к оплате труда в негосударственных пенсионных фондах (НПФ) и управляющих компаниях (УК). Согласно рекомендациям ЦБ, от 40% до 60% выплат руководителям и сотрудникам, принимающим решения по инвестированию средств, будет привязано к рискам. По оценке участников рынка, изменения в системе оплаты труда затронут около 10% общего числа сотрудников НПФ или УК.

Рекомендации по организации системы оплаты труда и раскрытию информацию о выплатах содержатся в информационном письме первого зампреда ЦБ Сергея Швецова, опубликованном вчера в "Вестнике Банка России". Как следует из письма для гендиректоров, членов советов директоров и прочих сотрудников, принимающих решения, которые влияют на итоговый результат инвестирования, переменная часть вознаграждения должна составлять от 40% до 60%. При этом для операционных работников, участвующих в контроле за рисками, значительная часть вознаграждения должна быть фиксированной. Переменная часть вознаграждения должна будет выплачиваться в течение по меньшей мере трех лет (кроме случаев, когда риски принимаются на более короткий срок). При этом у НПФ или УК должна быть возможность существенно сократить или отказаться от выплаты бонуса, если риски реализовались.

В числе адресатов письма ЦБ — НПФ, профучастники рынка ценных бумаг, УК, объем средств под управлением которых превышает 10 млрд руб. По оценке директора по корпоративным рейтингам RAEX ("Эксперт РА") Александры Таранниковой, с учетом ограничения по активам систему оплаты труда придется корректировать каждой седьмой УК (всего 354) и каждому второму НПФ (всего 88). По словам гендиректора НПФ "Будущее" Николая Сидорова, крупные фонды прорабатывают варианты ориентации на риски, при этом цифры постоянной и переменной составляющих выплат могут отличаться, "но, учитывая рекомендательный характер письма ЦБ, время для корректировок есть". По оценке участников рынка, изменения в системе оплаты труда затронут около 10% общего числа сотрудников НПФ или УК.

Президент Национальной лиги управляющих Дмитрий Александров прогнозирует, что проблемы с выполнением заявленных в письме ЦБ норм фиксированной и переменной частей возникнут у кэптивных УК, нередко размещающих средства в бумаги дружественных эмитентов. "В целом ЦБ подобными рекомендациями снижает аппетит к НПФ и УК к риску. При этом есть серьезная опасность существенного снижения доходности",— отмечает господин Александров. По мнению руководителя НПФ из топ-10 по активам, растянутость выплат по времени отчасти противоречит политике ЦБ по стимулированию фондов к долгосрочным инвестициям. "Риск сохраняется на протяжении всего срока инвестиции — и значит, если следовать логике ЦБ, то и бонус должен быть растянут на тот же срок,— говорит собеседник "Ъ".— Перспектива получить бонус в течение 30 лет вряд ли простимулирует меня на долгосрочные вложения".

Отдельно в письме описана необходимость обнародовать не реже одного раза в год данные об объемах выплат ответственным за принятие рисков сотрудникам без разглашения персональных данных. Эта норма кажется участникам рынка излишней. Так, президент Ханты-Мансийского НПФ Алексей Охлопков указывает, что регулятору эти данные фонды предоставляют и в настоящее время, "а клиентам фондов эти цифры вряд ли о чем то скажут". "Относительно публичности заработной платы, мне кажется, что российское общество еще к этому не готово",— считает первый заместитель генерального директора АО "Специализированный депозитарий ИНФИНИТУМ" Екатерина Печенкина. При этом участники рынка опасаются, что публичные данные о зарплатах будут играть против них при очередном витке реформы или обсуждении дальнейшего замораживания накоплений. "Цифры выплат обязательно будут обыгрываться в контексте, как жируют управляющие и НПФ",— высказал довольно распространенное мнение руководитель НПФ из топ-10 по активам.

Павел Аксенов

Источник: Газета "Коммерсантъ" №131 от 22.07.2016