Крупнейшие банки России снизили средние ставки по коротким вкладам

Снижение средних ставок по трехмесячным вкладам до 14,86% отражает постепенную нормализацию процентной среды после пика конца 2024 года. Банки заранее закладывают в депозитные продукты смягчение денежно-кредитных условий и сокращают потребность в дорогом фондировании. После декабрьского решения Банк России о снижении ключевой ставки до 16% годовых рынок фактически перешел в режим ожидания паузы и дальнейшего осторожного движения вниз. Это быстро транслируется в розничные ставки, особенно по коротким срокам, где чувствительность к решениям регулятора максимальна.

Дополнительным фактором выступает замедление притока новых средств населения. При инфляции, близкой к текущим ориентирам регулятора, и отсутствии резких валютных колебаний вкладчики все чаще фиксируют доходность заранее, не требуя от банков премии за риск. При этом разброс ставок внутри топ-20 остается высоким, от 6,8% до 18% годовых, что говорит о различиях в ликвидности и стратегиях отдельных игроков, а не о развороте общей тенденции.

В таких условиях наш базовый сценарий по ключевой ставке Центрального Банка России остается прежним. В ближайшие месяцы регулятор, вероятнее всего, сохранит осторожный подход и не станет ускорять смягчение. На первом заседании 2026 года ставка может быть сохранена без изменений на фоне повышения НДС с начала года и связанных с этим проинфляционных рисков. Более заметное снижение возможно позже, при устойчивом замедлении инфляции и стабилизации инфляционных ожиданий.