Инвесторы фиксируют прибыль

После полуторамесячного ажиотажного спроса международные инвесторы начали фиксировать прибыль на российском рынке. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за неделю приток средств в российские фонды оказался минимальным за последние четыре месяца — всего $5 млн. Ожидания роста мировой экономики и восстановления цен на нефть могут поспособствовать очередной волне притока иностранцев, но уже в следующем году, считают участники рынка.

Данные EPFR свидетельствуют о снижении интереса иностранцев к российскому фондовому рынку. По оценке “Ъ”, основанной на данных Bank of America (учитывают данные EPFR), международные инвесторы вложили в фонды, ориентированные на российские акции, за неделю, закончившуюся 16 декабря, только $5 млн. Это почти в 23 раза меньше показателя предшествующей недели ($114 млн) и минимальный положительный результат за последние четыре месяца. В целом с начала года инвесторы забрали из таких фондов более $300 млн.

Приток средств наблюдался только в наиболее спекулятивный класс фондов биржевых ETF, хотя и они претерпели заметные изменения. По данным главного стратега BCS Global Markets Вячеслава Смольянинова, на минувшей неделе в ETF поступило около $40 млн, тогда как неделей ранее было $140 млн. «При этом продолжились оттоки из активно управляемых фондов на российские акции. Они были примерно равны на прошедшей неделе, в итоге нетто-приток был минимальным»,— отметил Вячеслав Смольянинов.

По словам портфельных управляющих, после роста российского рынка с начала ноября «горячие» деньги потеряли к нему интерес. По данным Bloomberg, с начала ноября индекс РТС вырос более чем 31% и после десятимесячного перерыва закрепился выше отметки 1400 пунктов. Сильнее вырос только менее ликвидный афинский индекс, прибавивший немногим более 40%.

По словам управляющего инвестиционными портфелями Friedrich Wilhelm Raiffeisen Владимира Веденеева, отдельные бумаги выросли еще сильнее, например капитализация Сбербанка увеличилась на 50%. «Очевидно, что часть иностранных инвесторов предпочли взять столь солидную прибыль и дождаться коррекции»,— отмечает господин Веденеев. По мнению директора по инвестициям УК «Открытие» Виталия Исакова, падению спроса могло поспособствовать предрождественское затухание активности глобальных инвесторов.

Международные инвесторы в целом теряют интерес к акциям развивающихся стран. По данным EPFR, на минувшей неделе фонды, ориентированные на emerging markets, привлекли более $3,2 млрд, что на 16% меньше результата предшествующей недели и худшее значение с начала ноября.

При этом российские фонды показали не самую плохую динамику среди стран БРИК. Положительный результат на минувшей неделе зафиксировали только фонды Китая ($1,2 млрд), тогда как из фондов Индии и Бразилии деньги выводились —$106 млн и $97 млн соответственно. Беспокойство инвесторов вызывают новые ограничения в Европе, в частности в Великобритании и Италии.

До конца года участники рынка не ждут серьезных изменений в поведении глобальных инвесторов. По словам Виталия Исакова, в преддверии католического Рождества на следующей неделе и Нового года активность на рынках ощутимо снижается. В 2021 году управляющие ждут роста спроса на российские акции и развивающиеся рынки в целом на фоне сохраняющейся сверхмягкой политики мировых центробанков и старта массовой вакцинации.

При этом Россия выглядит привлекательно как с точки зрения восстановления экономики, так и благодаря быстроразвивающемуся и все еще недорогому фондовому рынку. «Полагаем, что в следующем году восстановление цен на нефть может оказать хорошую поддержку спросу на акции российских компаний сектора»,— говорит Виталий Исаков. Что касается санкций, добавляет эксперт, то они, как правило, приводят лишь к краткосрочной коррекции котировок, но не могут затормозить или развернуть долгосрочный рост финансовых результатов корпоративного сектора.