Зависит ли инфляция в России от стоимости отдыха в ОАЭ?

По данным Росстата, на 23 марта 2026 года инфляция опустилась с 5,99% до 5,98%. При этом некоторые эксперты отмечают, что по итогам текущего месяца она может замедлиться, в том числе благодаря тому, что из-за ближневосточного конфликта у россиян упал спрос на отдых в ОАЭ и, соответственно, снизилась стоимость проживания в отелях этой страны. По нашей оценке, это способно оказать воздействие на мартовскую статистику, поскольку зарубежный отдых, особенно на востребованных направлениях вроде Египта, Турции и ОАЭ, представляет собой значимый элемент инфляции услуг. При этом динамика цен в сфере услуг в той или иной степени влияет на общий уровень инфляции потребительских цен. Вместе с тем по данным недельной инфляции нельзя однозначно утверждать, что замедление ее темпов в марте от недели к неделе обусловлено именно удешевлением туров в ОАЭ. Тем более что на неделе с 17 по 23 марта недельная инфляция, по данным Росстата, не сократилась, а, напротив, выросла более чем в два раза – с 0,08% до 0,19%.

Однако по итогам марта инфляция может показать снижение, в том числе, благодаря более низким ценам на отдых в ОАЭ. Так, в некоторых городах Уральского федерального округа снижение цен на отдых в Дубае после начала иранского конфликта и атак Ирана на гражданскую инфраструктуру ОАЭ, включая туристическую, составляло, как сообщают СМИ, до 50%. По информации сервиса бронирования авиабилетов и отелей за рубежом «Слетать.ру», количество бронирований отелей россиянами в Дубае в марте сократилось на 20% относительно февраля. Полагаем, что восстановление спроса россиян на отдых в ОАЭ неизбежно, но его сроки будут определяться развитием ситуации на Ближнем Востоке.

В случае урегулирования конфликта в течение ближайших месяца-полутора уровней начала 2026 года спрос достигнет в начале 2027-го. Если же военная операция затянется, россиянам придется отложить поездки в ОАЭ и другие ближневосточные страны. Предполагаем, что влияние снижения стоимости отдыха в ОАЭ на инфляцию в РФ временное. В апреле-мае значимость этого фактора может существенно снизиться. Мы ожидаем, что годовая инфляция в марте может замедлиться до 5,8%, а показатель для сферы услуг составит 8,8–9%. Годовой ориентир оставляем в пределах 4,5–5,5%, причем главным фактором сдерживания инфляции по‑прежнему считаем ключевую ставку ЦБ РФ и стабилизацию наиболее весомых для показателя компонентов: цен на бензин, базовые продукты питания и другие товары первой необходимости.