Ускорение роста корпоративных кредитов откладывается

11 октября ЦБ представил предварительную статистику по банковскому сектору. Розничное кредитование выросло на 1,3% м/м в сентябре, в соответствии с динамикой предыдущих месяцев, однако оно снова сопровождалось слабым ростом розничных депозитов (11,5% г/г в сентябре против 13,5% г/г в 1П17). Кроме того, ускорение роста корпоративного кредитования откладывается; он оказался весьма слабым – всего 0,1% м/м в сентябре (+0,4 м/м с учетом коррекции на валютную переоценку). Таким образом, мы видим, что рынок начинает приходить в новое равновесие, при котором розничные депозиты демонстрируют умеренный рост, а рост розничного кредитования достаточно сильный. Мы полагаем, что это позитивно, так как банки сейчас накопили более 1,5 трлн руб. избыточной ликвидности (в форме депозитов на счетах ЦБ). У нас остаются опасения по поводу роста корпоративного кредитования: если его рост не ускорится в 4К17, по крайней мере, до 1,0% м/м, выход на рост даже 3,0% г/г по итогам этого года представляется проблематичным. Что касается портфеля розничных кредитов, мы подтверждаем свои ожидания его роста на 12% г/г в 2017 г.