«Послаблений ждать не стоит»: как ЦБ поступит с ключевой ставкой

Большинство опрошенных Банки.ру экспертов ожидают подъема ключевой ставки по итогам ближайшего заседания ЦБ РФ, которое пройдет 27 октября. Некоторые аналитики допускают и сохранение показателя на текущем уровне, но никто не рассматривает вариант со снижением.

Ранее ЦБ повысил ключевую ставку уже три раза подряд: в июле с 7,5% до 8,5%, на внеплановом заседании в августе — сразу до 12%, в сентябре — до нынешних 13%.

Какие возможны варианты

При нынешнем возросшем темпе решений и событий вряд ли можно дать определенный прогноз уже сейчас, за десять дней до решения ЦБ, рассуждает директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов. «Можно сказать, что сохранение и повышение — это реальные перспективы», — отмечает эксперт.

По его словам, сдерживают дальнейший рост ставки макропруденциальное ужесточение, накопленная сумма предыдущих монетарных ужесточений и в какой-то мере новые требования по продаже валютной выручки. В то же время проект бюджета, статистика цен и ожиданий — скорее на стороне дополнительного повышения.

Послаблений денежно-кредитной политики в этом году точно ждать не стоит, соглашается эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. Но по его мнению, наиболее вероятно очередное повышение ставки, учитывая повышенные инфляционные ожидания населения и предприятий, риски кредитного бума, крайне слабый рубль и выход уровня инфляции по верхней границе диапазона на 2023 год с угрозой недостижения таргета 4% на будущий год. Эксперт ожидает подъема ключевой до 14%.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев полагает, что на октябрьском заседании ЦБ будет рассматривать только сценарии повышения ключевой ставки, выбирая лишь шаг подъема.

«Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 27 октября повысит ключевую ставку на 100 б. п., до 14% годовых. Мы также допускаем, что ЦБ может повысить ставку на 200 б. п., до 15%. Считаем, что вероятность этого сценария чуть ниже и составляет примерно 40% против 60% за +100 б. п., до 14%», — объясняет эксперт.

Васильев называет следующие предпосылки для повышения ключевой ставки: во-первых, управляющие ЦБ дали сигнал о готовности ее повысить ключевую на ближайшем заседании; во-вторых, инфляция складывается выше прогноза регулятора на конец года в 6–7%; в-третьих, инфляционные риски остаются высокими.

Из позитивных моментов можно отметить стабилизацию курса рубля ниже отметки 100 за доллар благодаря возвращению обязательной продажи валютной выручки для крупнейших экспортеров. Также темпы кредитования в сентябре стали замедляться.