Пенсии растут наперегонки

Внешэкономбанк (ВЭБ) обнародовал результаты инвестирования пенсионных накоплений по итогам девяти месяцев. Хотя доходность от размещения средств "молчунов" вдвое обгоняет инфляцию, по оценке экспертов, заданную госкорпорацией планку преодолеет большинство НПФ. ВЭБ активно инвестировал в госбумаги и увеличивал объем депозитов, рыночные игроки пожинают плоды удачного размещения в корпоративные облигации.

Доход ВЭБа от инвестирования средств пенсионных накоплений с начала года составил 152,8 млрд. руб. (46 млрд. руб.— в третьем квартале), сообщила госкорпорация в пятницу. Итоговый результат во многом сформировала переоценка активов — 90,3 млрд. руб., еще 36,1 млрд. руб. составил процентный доход по ценным бумагам, 24,8 млрд. руб. дали депозиты в банках. "Основной доход был получен от вложений в корпоративные облигации в связи с высокими купонными ставками и значительной долей таких инструментов в портфеле, а также от положительной переоценки вложений в ОФЗ",— говорит заместитель директора департамента доверительного управления ВЭБа Кирилл Корищенко. В результате стоимость чистых активов ВЭБа выросла до 1,892 трлн. руб. Как следует из отчетности, вложения в банковские депозиты ВЭБа за квартал выросли более чем вдвое — с 130 млрд. до 265 млрд. руб. Это в ВЭБе объясняют грядущим исполнением обязательств перед ПФР (по итогам переходной кампании 2016 года), "а также привлекательными процентными ставками".

Доходность ВЭБа по итогам отчетного периода пока не обнародована. Исходя из дохода за девять месяцев (8,15% от среднегодовой стоимости чистых активов) доходность за тот же период составит, по оценке "Ъ", 10,9% годовых, что вдвое выше уровня инфляции за тот же период. По данным "Росстата", рост индекса потребительских цен к 1 октября составлял 4,05%.

Данные о доходности инвестирования средств пенсионных накоплений НПФ по итогам девяти месяцев на сайте ЦБ пока не раскрыты. Отдельные фонды поделились с "Ъ" своими данными. Так, в Национальном НПФ по итогам девяти месяцев доходность составила 12%. "Фонд активно вкладывает в корпоративные облигации с дюрацией до двух лет,— сообщила гендиректор Национального НПФ Светлана Касина.— Высвобождающиеся из депозитов средства мы также инвестируем в эти бумаги, они показывают лучшую доходность". В "ВТБ Пенсионном фонде" доходность за отчетный период на уровне 13% годовых. Доходность НПФ Сбербанка — 11,78%. Президент Ханты-Мансийского НПФ Алексей Охлопков говорит, что его фонд, так же как и ВЭБ, активно вкладывался в гособлигации и в результате получил сопоставимую доходность — на уровне 11% годовых. Скромнее, чем у ВЭБа, результаты у НПФ "Будущее" — на уровне 4% (однако это лучше минус 0,04% годовых по итогам полугодия).

В начале года заданную ВЭБом планку по доходности инвестирования накоплений смогла преодолеть лишь треть от общего числа НПФ (см. "Ъ" от 4 мая и 2 июня), к середине года таких фондов была уже почти половина (см. "Ъ" от 13 июля). По итогам девяти месяцев результат большинства НПФ будет лучше или как минимум сопоставим с показателем ВЭБа, прогнозирует гендиректор УК "Капиталъ" Вадим Сосков. По его словам, промежуточные результаты отчасти объяснимы структурой портфелей: госкорпорация активно размещалась в ОФЗ, рыночные игроки — в корпоративные бонды. По словам управляющего директора по корпоративным рейтингам RAEX Павла Митрофанова, на длинной дистанции НПФ в основном обгоняют ВЭБ, так как ставки по корпоративным бондам выше доходности госбумаг. "ВЭБ придерживается относительно консервативных инвестиционных стратегий,— указывает руководитель службы риск-менеджмента НПФ "Будущее" Владимир Кротов.— Это позволяет ВЭБу демонстрировать меньшую волатильность доходности, но в долгосрочной перспективе портфель с большим рыночным риском имеет больший потенциал роста".

Впрочем, итоговый финансовый результат НПФ формируют и другие факторы, в частности объем вложений в активы дружественных или родственных финансово-промышленных групп, отмечает руководитель розничных продаж "Солид-Менеджмента" Сергей Звенигородский. "Проекты, связанные прежде всего со строительством, сейчас переживают не лучшие времена и показывают если не убыток, то просто низкую рентабельность на уровне инфляции. При этом доля таких проектов в портфелях ряда НПФ доходит до 30%, что обуславливает низкие показатели доходности",— отмечает господин Звенигородский.