Наталия Орлова, главный экономист Альфа-Банка. Действия ЦБ в центре внимания
Тема
Для всех без исключения валютных пар действия ЦБ в последнее время стали играть повышенное значение. Доллар укрепляется на ожиданиях, что слабые темпы роста не позволят ФРС повысить ставку, сильная йена стала ответом на выжидательную позицию Банка Японии, фунт стерлингов может ослабнуть, если Банк Англии снизит процентную ставку. Рубль также чувствителен к действиям ЦБ РФ, после жесткого комментария к решению по ключевой ставке шансы на его стабилизацию на текущих уровнях возросли.
Ситуация на рынке
Слабый рост экономики США не дает повода для повышения ставки: На прошлой неделе доллар ослаб после публикации квартальных данных по росту ВВП США - экономика во 2кв16 выросла всего на 1,2 % кв/кв при прогнозе роста на 2,6% кв/кв. На этой новости прогнозная вероятность хотя бы одного повышения ставки ФРС в этом году уменьшилась на 10% до 35%, а пара евро/доллара выросла с отметки 1,1110 до 1,1197 на максимуме. На этой неделе рынок ждет данные по безработице в США и данные по созданию рабочих мест в июле: консенсус прогноз дает цифру 180 тыс новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. С технической точки зрения, ближайшими сильными уровнями поддержки/сопротивления являются 1,1100 и 1,1250. Пробитие данных уровней открывает дорогу на 1,1000 и 1,1300 соответственно.
Фунт стерлингов ждет решения Банка Англии по ставке: Несмотря на слабые данные по промышленному производству и ожидания снижения базовой ставки на заседании Банка Англии 4 августа до 0,25% (с текущего уровня 0,5%), британской валюте удалось укрепиться по отношению к доллару с уровня 1,3100 на прошлой неделе до 1,3370 на максимуме. В зависимости от сегодняшнего решения Банка Англии британская валюта в краткосрочной перспективе, на наш взгляд, может укрепиться до 1,3500 (при сохранении базовой ставки на уровне 0,5%), либо ослабнуть до 1,3100 (при снижении ставки до 0,25%). Уровни около 1,3 выглядят привлекательными для покупки фунта с горизонтом до конца года. Банк Японии разочаровал рынок, заняв выжидательную позицию: Банк Японии разочаровал участников рынка, оставив монетарную политику без изменений на заседании в пятницу. Йена остается избыточно крепкой и видимо ее дальнейшая динамика будет в большей степени определяться внешними, а не внутренними факторами.
Цены на нефть движутся в боковом тренде: Цены на нефть марки Brent демонстрируют волатильность в диапазоне 41,50 - 43,80. Опубликованные данные по запасам в США в среду временно поддержали позитивный настрой рынка, так как сильное снижение продемонстрировали запасы бензина (на 3,2 млн барр. при прогнозе снижения на 0,3 млн барр.).
Прогнозы
Жесткий комментарий по ключевой ставке и снижение лимита предоставления рублевой ликвидности играют в пользу крепкого рубля. Несмотря на падение нефтяных цен до локальных минимумов, рубль демонстрировал относительную устойчивость по отношению к американской валюте. Поддержку рублю оказало решение Банка России уменьшить лимит предоставления рублевой ликвидности в 40 раз до 10 млрд рублей. Кроме того, если до 29 июля на рынке было опасение, что ЦБ РФ готов провести несколько снижений своей ключевой ставки, то комментарий ЦБ по итогам заседания выглядит достаточно жестким, что, как и решение оставить ставку неизменной, играет в пользу крепкого рубля. Ближайшими сильными уровнями поддержки/сопротивления являются 65,80 — 67,20. Торговый диапазон на предстоящей неделе 64,50 — 67,50 руб/долл.
Статистика
Источник: АО «АЛЬФА-БАНК»