Комментарий Бинбанка по ключевой ставке

В условиях пребывания инфляции вблизи целевого уровня в течение полугода и нивелирования краткосрочных рисков Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п.

В текст пресс-релиза было внесено несколько существенных изменений. Во-первых, ЦБ РФ указывает, что при принятии решения по ключевой ставке будет основываться на оценке возможности устойчивого и значимого отклонения инфляции от цели. Во-вторых, ЦБ РФ отмечает, что среднесрочные риски формирования инфляции выше целевого уровня преобладают над рисками устойчиво более низкого, чем целевой, темпа роста цен. В-третьих, из списка среднесрочных рисков регулятор исключил возможность осуществления налогового маневра. Банк России сохранил прежний временной горизонт, для которого он формулирует ориентир по действиям в области процентной политики, — два квартала. Согласно пресс-релизу, в течение ближайших двух кварталов регулятор видит возможность для снижения ключевой ставки. Мы ожидаем, что инфляция к концу года будет составлять около 3.5% и останется ниже 4% приблизительно до середины 2018 года. Возврату к 4% будет способствовать восстановление потребительского спроса. В подобных условиях с учетом сохранения большинства значимых инфляционных рисков Банк России продолжит следовать умеренно жесткой денежно-кредитной политике, как минимум, в 2017-2018 гг.