Инфляция в июне уменьшает шансы на активное снижение ключевой ставки ЦБ РФ

Согласно данным Росстата, годовая инфляция потребительских цен в июне продолжила замедляться третий месяц подряд. Рост потребительских цен снизился с 9,9% до 9,4%, что соответствовало ожиданиям консенсуса аналитиков.

Одновременно помесячная инфляция в шестом месяце после краткосрочного майского подъёма возобновила замедление, сократившись с мартовских 0,4% до 0,2%. Наибольший рост в июне в годовом выражении показывала снова плодоовощная продукция, снизившая темпы роста по сравнению с майскими до 15,3%; двузначными темпами продолжили расти цены на услуги (рост на 12,02%) и на продовольственные товары (рост на 11,9%), а вот цены на непродовольственные в апреле прибавили только 4,5% в годовом выражении.

Основными факторами роста годовой инфляции в июне стали мороженная рыба (+27% год-к-году), сливочное масло (рост на 26,3% год-к-году, что оказалось меньше, чем в мае), молочная продукция и молоко (+17,7% год-к-году), а также взносы на капремонт, выросшие в мае на 19,4% год-к-году. В то же время помогла сдержать рост дефляция цен на куриные яйца (-21,2% год-к-году), на сахар-песок (-0,63% год-к-году) и на телерадиотовары (-7,4% год-к-году).

Мы ожидаем, что совет директоров ЦБ РФ на заседании 25 июля снизит ключевую ставку на 1-1,5 процентного пункта до 18,5-19% годовых, поскольку уже третий месяц подряд годовая инфляция замедляется. Но поскольку темпы годовой инфляции, превышающие 9%, являются существенными для регулятора, вряд ли снижение будет более глубоким.