Введите запрос для поиска

Скрыть поиск
ББР

«Европлан» возвращается на биржу

На Московской бирже может появиться публичная лизинговая компания (ЛК). Холдинг семьи Гуцериевых «Сафмар Финансовые инвестиции» (СФИ) готовится провести первичное публичное размещение (IPO) акций своей ЛК «Европлан», чьи бумаги уже торговались на бирже в 2015–2016 годах. Сейчас благоприятное время для IPO и «Европлан» может быть оценен на уровне 36 млрд руб., полагают эксперты.

О планах СФИ провести публичное размещение лизинговой компании «Европлан» “Ъ” рассказали два источника, близкие к самому холдингу, и собеседник, знакомый с планами СФИ. Источники не уточняют параметры размещения, однако один из них говорит, что речь идет о Московской бирже. «Подготовка к публичному размещению уже вовсю идет»,— утверждает другой собеседник “Ъ”. В СФИ отказались от комментариев, в «Европлане» не ответили на запрос “Ъ”.

«Европлан» — лидер лизингового рынка в сегменте автомобильного транспорта. По данным «Эксперт РА», объем нового бизнеса компании по легковому и грузовому автотранспорту в 2020 году составил 78,7 млрд руб. Чистые инвестиции компании в лизинг на начало года — около 90 млрд руб. (на 25% больше, чем годом ранее), они принесли «Европлану» 14,1 млрд руб. процентных доходов. Чистая прибыль по прошлому году составила 6 млрд руб., рентабельность капитала — 38,9%.

«Европлан» не первый раз предлагают инвесторам. Впервые IPO компании состоялось в декабре 2015 года, были размещены 25% минус 1 акция компании. Тогда «Европлан» оценили в 13,1 млрд руб. (чистая прибыль компании по итогам 2015 года составляла 1,4 млрд руб.). Однако через год в рамках консолидации активов холдинга, позже получившего название СФИ, бумаги «Европлана» были полностью выкуплены обратно, и публичной компанией стал сам финансовый холдинг. В рамках той сделки «Европлан», по расчетам “Ъ”, был оценен примерно в 16 млрд руб. (чистая прибыль по итогам 2016 года — 3,3 млрд руб.).

Сейчас в СФИ входят ЛК «Европлан» (100%), страховщик ВСК (49%), кредитный брокер «Директ кредит центр» (87,5%), НПФ «Моспромстрой-фонд» (100%), а также доли в «М.Видео» (10%) и «Русснефти» (7,8% голосующих акций с возможным повышением до 10% — см. “Ъ” от 9 апреля).

Топ-менеджер одной из лизинговых компаний, рассматривавшей несколько приобретений конкурентов, говорил “Ъ”, что схожая по структуре фондирования и портфеля с «Европланом» компания может оцениваться «в семь-восемь годовых прибылей» (см. “Ъ” от 13 августа 2018 года). Последняя крупная сделка на лизинговом рынке по покупке группой Газпромбанка ЛК «Каркаде» прошла по мультипликатору 5,4 (см. “Ъ” от 30 марта 2020 года). Исходя из этих оценок, стоимость «Европлана» может составлять 33–48 млрд руб.

«Даже учитывая нынешнюю благоприятную рыночную обстановку для IPO, более реальной выглядит оценка лизинговой компании по мультипликатору 6»,— полагает руководитель корпоративного блока ИК «Фридом Финанс» Александр Цыганов.

По мнению господина Цыганова, СФИ может выставить на продажу порядка 20% компании, получив по итогам размещения более 7 млрд руб.

«"Европлан" — наиболее качественный актив СФИ, способный генерировать хорошую прибыль,— добавляет эксперт.— При этом можно ожидать продолжения хорошей дивидендной истории, поскольку СФИ вынужден обслуживать долг перед ВТБ за счет дивидендных платежей своих дочерних компаний». В 2019 году «Европлан» выплатил дивиденды в размере 1,9 млрд руб. (или 15,7 руб. на акцию), в 2020 году — 2,8 млрд руб. (23,3 руб. на акцию) и в январе 2021 года — 1,2 млрд руб. (10 руб. на акцию, промежуточные по итогам января—сентября 2020 года).

Долг перед ВТБ появился из-за того, что СФИ несколько лет проводил политику обратного выкупа собственных акций, для чего и привлек крупный кредит в госбанке (см. “Ъ” от 13 декабря 2019 года). По данным финансовой отчетности холдинга по РСБУ и оценкам “Ъ”, суммарный долг СФИ и его дочернего оператора buy back офшора Weridge Investments перед ВТБ по состоянию на начало 2021 года составлял 22,5 млрд руб.
Тэги:

Читайте также

В Сбербанке рассказали о росте спроса на ипотеку на дачные дома
По данным сервиса «ДомКлик», за январь-апрель 2021 года Сбербанк оформил в 3,5 раза больше ипотечных кредитов на загородную недвижимость и земельные участки
Кредиты ВТБ по госпрограмме поддержки занятости помогли сохранить более 10 тысяч рабочих мест в Красноярском крае и Хакасии
ВТБ в Красноярском крае и Республике Хакасия погасил задолженность 296 компаний и предпринимателей, которые получили в 2020 году льготные кредиты со ставкой 2%
Россельхозбанк: интерес к вкладам как сберегательному инструменту будет расти на фоне повышения ключевой ставки
В ожидании постепенного возвращения ЦБ к нейтральной денежно-кредитной политике, а также снижения инфляции популярность вкладов как способа сбережения вновь будет расти
Мишустин пообещал списать с бизнеса льготные кредиты на миллиарды рублей
Российскому малому и среднему бизнесу спишут по программе льготных ссуд под 2% около 430 миллиардов рублей
Инфляция повела себя страново
Госдолги дорожают по всему миру
По достаточному принципу
ЦБ смягчил требования к капитальным нормативам брокеров
Факторы осторожного роста
Рынок ждет новых клиентов и проблем
Обложили кого не ждали
Российским филиалам иностранных страховщиков прописали ответственность
Банк России оценил ослабление рубля в апреле
Рубль в апреле ослаб к доллару, евро и более широкой корзине ключевых иностранных валют
АСВ в апреле выплатило вкладчикам рухнувших банков страховку на 10 млрд рублей
Агентство по страхованию вкладов в апреле 2021 года выплатило страховое возмещение 20,7 тыс. вкладчиков на общую сумму 10 млрд рублей