Дешевый рубль регионам не в помощь
В 2015 году дефициты бюджетов российских регионов будут расти ускоренными темпами, полагают в агентстве Standard & Poor's. Девальвация рубля не окажет им поддержки, поскольку в отличие от федерального бюджета они не наполняются за счет нефтяных налогов. Определенный выигрыш получат лишь нефтедобывающие регионы, остальные ждет сокращение поступлений на фоне ухудшения условий рефинансирования. В итоге в 2017 году им придется заплатить по долгам вдвое больше. Основным же фактором ухудшения кредитного качества регионов остается увеличение соцрасходов, предписанное майскими указами президента.
Вопреки прогнозам в 2014 году бюджетные балансы регионов резко не ухудшатся: их долговая нагрузка вырастет до 29% с 24% в 2013 году, прогнозируют аналитики агентства Standard & Poor's (S&P). Облегчить проблему закредитованности помогли выделение бюджетных кредитов (порядка 230 млрд руб.), рост налоговых поступлений нефтегазовых компаний в первом полугодии (на 20%) и сокращение расходов регионами (в первую очередь за счет инвестиций), указывают в S&P.
Но улучшение ситуации будет временным: к 2017 году долговая нагрузка вырастет до 49,6% от объема доходов, на 2016-2017 годы придутся и главные риски, связанные с наращиванием социальных расходов во исполнение майских указов президента. В 2015 году облегчить нагрузку позволит ограничение индексации зарплат бюджетников 5,5%, но в последующие годы бюджетных кредитов не хватит, чтобы компенсировать рост этих расходов, предупреждают в агентстве. Из 17 городов и регионов, которые рейтингует S&P, по десяти прогноз негативный (в том числе у Москвы и Санкт-Петербурга).
Не стоит регионам рассчитывать и на продолжение роста налоговых поступлений из-за девальвации рубля: сборы налога на прибыль могут снизиться уже в четвертом квартале этого года. Хотя налог на прибыль обеспечивает примерно пятую часть доходов регионов, но в отличие от экспортных пошлин, идущих в федеральный бюджет, этот показатель более уязвим, так как сильнее завязан на состояние экономики, поясняет ведущий аналитик агентства Александра Балуд. Кроме того, выгоду от ослабления рубля получают и так профицитные регионы — Сахалинская и Тюменская области, Ямало-Ненецкий и Ханты-Мансийский АО.
Основной же проблемой для регионов остается растущая потребность в рефинансировании "коротких" кредитов: на эти нужды в 2015 году потребуется на 110 млрд руб. больше, чем в 2014-м (557 млрд руб.), к 2017 году показатель вырастет до 1,2 трлн, если структура займов не поменяется, оценивают в S&P. Привлечь такой объем средств "возможно только при хорошо работающих финансовых рынках", замечает директор направления госфинансов S&P Борис Копейкин. Сейчас порядка 70% банковских займов приходится на Сбербанк, для многих регионов он является де-факто единственным кредитором. Ставки же растут — последние размещения облигаций проводились под 13%, что практически закрывает этот рынок для заемщиков.
Выделение бюджетных кредитов облегчило ситуацию с рефинансированием, но полностью проблему не решило, замечает Елена Пенюхина из ЦМАКП. За три квартала сальдо полученных и погашенных фактически бесплатных кредитов из госказны составило 70 млрд, тогда как по банкам — лишь 30 млрд руб., указывает эксперт. Большая часть заимствований традиционно приходится на четвертый квартал, последние версии региональных бюджетов предусматривают суммарный дефицит в 930 млрд руб. Для его покрытия потребуются новые займы, объем которых существенно превышает плановую поддержку бюджетными кредитами (150 млрд руб.), заключает госпожа Пенюхина.
Татьяна Едовина
Источник: Газета "Коммерсантъ" №225 от 11.12.2014