Профицит федерального бюджета в мае составил 3.6% ВВП

Как сообщило Министерство финансов, профицит федерального бюджета в мае составил 120 млрд руб., или 0.5% ВВП за январь—март 2012 г. Профицит бюджета за май вырос до 3.6% ВВП (171 млрд. руб.) с 0.4% ВВП (19 млрд. руб.) в апреле. Поступления в бюджет за месяц возросли на 19.0% год к году (но уменьшились на 6% к уровню апреля), чему способствовал рост нефтяных доходов на 4%, сформированный в условиях снижения цен на нефть эффектом от ослабления рубля. Расходы в мае выросли на 34% год к году, но были на 21% ниже уровня предыдущего месяца. По состоянию на конец мая объем размещенных депозитов Минфина в банковской системе оказался нулевым, снизившись по отношению к началу года на 561 млрд. руб., а относительно 1 мая — на 39.7 млрд. руб. Баланс счетов Минфина в Банке России за первые пять месяцев года увеличился до 503 млрд. руб. — главным образом благодаря валютной переоценке.

«Расходы федерального бюджета за 5 месяцев 2012 года составили 39% к общему годовому расходов на год (против 36% за 5 месяцев 2011 года). Вместе с тем расходы в мае сократились на 21%, в результате чего месячный баланс поднялся до максимума этого года (3.6% ВВП). Недавнее снижение цен на нефть, на наш взгляд, почти не скажется на объемах нефтяных доходов, поскольку во многом компенсируется удорожанием доллара к рублю.

Таким образом, по нашей оценке, совокупный эффект от операций Минфина с ликвидностью в мае был сильно отрицательным — минус 254 млрд. руб. В связи с профицитом бюджета (171 млрд. руб.), снижением депозитов Минфина в банковской системе (40 млрд. руб.) и увеличением чистых заимствований на внутреннем рынке (39 млрд. руб.). Это отчасти объясняет повышение ставок денежного рынка в мае. В этой связи напомним, что Банк России только под конец месяца начал продажу валюты на местном рынке ( всего до конца месяца реализовав лишь 5 млрд. руб.). Вместе с тем в текущем году бюджет расходуется более равномерно, что подразумевает сокращение привычных профицитов в начале года и соответственно понижение месячных дефицитов в последние месяцы года».

Александра Евтифьева, Максим Орешкин, Алексей Моисеев, Дарья Исакова

Аналитики ВТБ Капитал 

Источник: ОАО Банк ВТБ