Инфляция переиграла пенсии

Объем пенсионных накоплений "молчунов", которыми управляет ВЭБ, по итогам прошлого года вырос почти в два раза, превысив 1,3 трлн руб., однако в основном этот рост обеспечили новые поступления из Пенсионного фонда России. Доходность инвестирования накоплений "молчунов" по итогам 2011 года будет ниже 6-процентной инфляции, которую, видимо, не удалось переиграть и частным игрокам.

ВЭБ вчера опубликовал итоги управления пенсионными накоплениями граждан в 2011 году по двум портфелям — расширенному, в котором сосредоточены средства "молчунов", и консервативному, который можно выбирать сознательно. За прошлый год объем накоплений "молчунов" увеличился более чем на 80% и составляет теперь 1,33 трлн руб. Большую часть этого дохода обеспечили новые поступления из Пенсионного фонда России (ПФР) — средства страховых взносов. Всего в прошлом году ВЭБ получил новых средств в размере 602,88 млрд руб. Доход от инвестирования накоплений составил 55,12 млрд руб., что на 13% выше, чем в 2010 году. Однако если рассчитывать доход от среднегодовой стоимости чистых активов (СЧА), то в прошлом году он составил 5,27%, в то время как по итогам 2010 года составлял 7,02%. Доходность в относительном выражении будет опубликована позже, однако уже сейчас можно констатировать, что она окажется ниже инфляции (составившей 6,1%) — методика расчета доходности такова, что ее значение ненамного превышает уровень дохода от среднегодовой СЧА.

Доход, полученный от инвестирования средств "молчунов", складывается из переоценки активов (29,7 млрд руб.), дивидендов и процентов по ценным бумагам (22,58 млрд руб.), а также процентов по банковским депозитам и средствам на счетах в кредитных организациях (3,4 млрд руб.). При этом ВЭБ вынужден был зафиксировать убыток от реализации активов в размере 560,47 млн руб. "В отчетности переоценка включает накопленный купонный доход, реальная же переоценка была минус 13,4 млрд руб.",— пояснил "Ъ" руководитель департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов. Он отмечает, что по итогам 2010 года реальная переоценка была положительной — около 7 млрд руб. "Значительную часть нашего портфеля составляют длинные низколиквидные ОФЗ, именно они и нанесли серьезный удар по доходности",— говорит господин Попов. В 2011 году, указывает он, было мало размещений корпоративных облигаций, удовлетворяющих требованиям ВЭБа, поэтому диверсифицировать вложения не получилось.

Объем накоплений в консервативном портфеле (портфель госбумаг) за 2011 год увеличился более чем в десять раз и составляет теперь 5,15 млрд руб.

Традиционно ВЭБ раскрывает отчетность об инвестировании пенсионных накоплений раньше частных управляющих компаний и НПФ. Опрошенные "Ъ" управляющие указывают, что их результаты будут хуже, чем у ВЭБа. По итогам третьего квартала доходность накоплений "молчунов" составляла 5,36% годовых, что выше уровня инфляции и среднего показателя частных управляющих компаний (минус 3,7% годовых). "Естественно, весь четвертый квартал все только и занимались тем, чтобы вытянуть доходность по итогам года в положительную зону, однако сделать это было нелегко. Вряд ли средняя доходность всех компаний превысит результат ВЭБа",— говорит директор по инвестициям одной из крупных управляющих компаний. По итогам 2010 года доходность инвестирования обоих портфелей ВЭБа (7,62% по расширенному и 8,17% по консервативному) тоже была ниже инфляции (8,8%), но ее удалось переиграть частным управляющим компаниям, показавшим среднюю доходность более 15% годовых.

Александр Мазунин

Источник: Газета "Коммерсантъ", №11 (4796), 24.01.2012