Состоятельные россияне активизировали перевод денег из банков в УК

Обеспеченные граждане из-за снижения ставок по депозитам ищут новые инструменты для инвестиций. За 9 месяцев приток частных средств в управляющие компании вырос в 6,5 раза. Так активно россияне не инвестировали последние пять лет

Рынок индивидуального доверительного управления (ДУ) за девять месяцев 2017 года вырос почти на 150 млрд. руб., что в 6,5 раза больше результатов аналогичного периода 2016 года (23 млрд. руб.), говорится в исследовании RAEX («Эксперт РА») «Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за третий квартал 2017 года: розница становится ключевым драйвером развития» (есть у РБК). Основной приток — 60% (92 млрд. руб.) — обеспечили именно состоятельные клиенты, подсчитали в агентстве. Аналитики отмечают, что такой активности в сегменте доверительного управления не было минимум пять лет.

Согласно исследованию, число состоятельных клиентов, заключивших договоры индивидуального ДУ, выросло с начала года на 75%, или на 25 тыс. клиентов. В целом же число новых клиентов у управляющих компаний за январь—сентябрь выросло на 57 тыс., из которых почти половина — это физические лица.

Объем инвестиций пайщиков (входят в розничное ДУ) в январе—сентябре рос в пять раз быстрее, чем в аналогичный период прошлого года (на 54 млрд. руб. против 11 млрд. руб.). Средний счет клиентов в паевые инвестиционные фонды (ПИФы) увеличился на 30%, примерно до 560 тыс. руб.​ В целом рынок ДУ и коллективных инвестиций по итогам трех кварталов вырос на 3% и составил 6,2 трлн. руб.

Главные инвесторы

По словам директора по маркетингу инвестиционных продуктов ФГ «БКС» Карена Кесояна, значительная часть инвестиций в ДУ приходится на состоятельных клиентов. ​В УК «Райффайзен Капитал» отмечают, что частные клиенты УК — это прежде всего клиенты сегмента премиум. «Часто клиенты дожидаются окончания действия прежних депозитов, по которым ставки выше предлагаемых УК в настоящее время, и переводят средства в ДУ», — говорит начальник управления продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев. Вложения в ПИФы в компании за девять месяцев выросли на 11,4 млрд. против 3 млрд. руб. в аналогичный период прошлого года. «До этого сравнительно заметный рост частных инвестиций наблюдался в середине 2000-х в сегменте ПИФов, — говорит директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал» Вадим Логинов. — Но в сегменте ДУ состоятельных россиян роста не было, так как они предпочитали инвестировать через зарубежные компании и банки. После кризиса 2008 года произошло своеобразное «импортозамещение», и сейчас рост обеспечивают в основном состоятельные клиенты, в том числе они вкладывают деньги и в ПИФы, что повышает средний счет».

Согласно данным опрошенных РБК УК, средний счет состоятельных клиентов, который находится в индивидуальном ДУ, может составлять 40–60 млн. руб., а входной порог находится в диапазоне 5–10 млн. руб.

Принцип одного окна

Лидерами по объему привлеченных средств остаются управляющие компании банковских групп, которые используют банковский канал продаж для привлечения розничных и частных инвесторов, говорится в исследовании. На долю банковских УК приходится около 70% продаж всего розничного сегмента.

Первое место по приросту средств в розничном ДУ по итогам третьего квартала, согласно исследованию RAEX, заняла УК «Альфа-Капитал». По данным компании, прирост составил более 40 млрд. руб., из которых около 10 млрд. — в третьем квартале. За аналогичный период прошлого года прирост был 17 млрд. и 7 млрд. руб. соответственно.

Лидером по числу новых привлеченных частных клиентов по итогам третьего квартала, согласно исследованию RAEX, стал «Сбербанк Управление активами» (рост на 11,3 тыс. человек). «Розничный сегмент стал основным драйвером прироста активов в этом году в нашей компании», — говорит управляющий директор «Сбербанк Управление Активами» Василий Илларионов. Он отмечает, что только за третий квартал (по сравнению со вторым) активы этой группы клиентов увеличились на 30%, до 102,3 млрд. руб. По сравнению с январем—сентябрем прошлого года объем средств розничных клиентов вырос более чем в пять раз: 50,6 млрд. руб. против 9,9 млрд. руб. «Таких притоков мы не видели с 2006–2007 годов», — добавил он.

Облигации как альтернатива

Среди инвестиционных инструментов наиболее востребованными у частных клиентов в этом году были облигации, их выбирали как альтернативу банковским вкладам. По данным на 1 октября, в общем объеме чистых активов всех розничных ПИФов на фонды облигаций приходится 64%. Как напоминает директор по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Александра Таранникова, в 2008 году росли вложения в ПИФы акций, это были в большей степени инвестиции спекулятивного характера. Увеличение вложений в облигации, которые наблюдается в последнее время, она называет «более здоровым трендом». По данным исследования RAEX, в результате на облигации приходится порядка 54% среднего портфеля ДУ частных лиц, причем 40% из них — на бумаги российских компаний. В то же время на долю акций, включая иностранных эмитентов, пришлось только 36% средств.

Карен Кесоян связывает рост аппетита к облигациям с консервативностью состоятельных клиентов — они ориентированы на стабильную невысокую доходность, лишь немного превышающую ставки в банках. В этом году, как и в прошлом, клиенты выбирают фонды облигаций, что логично, поскольку большинство из них ранее рассчитывали на доходность, близкую к депозитам, говорит Василий Илларионов. Также в числе причин он называют и текущую конъюнктуру рынка. «Сейчас рынком правят страх и жадность. Люди выбирают наименее рискованный тип инструмента», — говорит он.

По словам Вадима Логинова, год назад граждане предпочитали евробонды, но сейчас активнее растет интерес к рублевым инструментам, в частности к облигационным паевым фондам. «Отраслевых предпочтений тут нет — это надежные эмитенты, которые являются лидерами в своих индустриях», — добавляет он.

Наиболее популярными в портфелях частных инвесторов остаются облигации, соглашаются и в УК «Райффайзен Капитал». «В 2017 году эта тенденция только усилилась, — говорит Константин Кирпичев. — Клиенты выбирают облигации качественных эмитентов. Это в первую очередь ОФЗ. Если корпоративные облигации — то первый, максимум второй эшелон». На 2017 год, по расчетам компании, доходность фондов облигаций составляет примерно 8–9%, что примерно на 2–3% выше, чем доходность по годовым рублевым депозитам в банках из топ-10.

«В целом уже на протяжении нескольких лет профиль инвестора меняется все больше в консервативную сторону», — комментирует начальник управления развития и поддержки продаж УК «Открытие» Надежда Поморцева. В этой УК приток средств частных клиентов за девять месяцев этого года вырос по сравнению с тем же периодом прошлого года примерно на 38% и на 100% за третий квартал по сравнению c третьим кварталом 2016 года, сообщили в компании.

Значительное снижение ставок по розничным вкладам заставляет инвесторов искать альтернативу, а цикл снижения процентных ставок Банком России приводит к снижению доходности по рублевым облигациям и росту их стоимости, отмечает генеральный директор «Газпромбанк — Управление активами» Алексей Антонюк.

Переток из депозитов продолжится

Продолжающееся снижение инфляции, а за ней и ставок по банковским вкладам заставит частных инвесторов еще активнее вкладываться в альтернативные продукты, уверены опрошенные эксперты. Вадим Логинов прогнозирует рост рынка розничного доверительного управления в 2018 году на уровне 200 млрд руб. «В совокупности с ростом стоимости активов это может дать рост сектору порядка 220–250 млрд. руб. И в дальнейшем переток из депозитов будет увеличиваться», — говорит он.

Клиенты также будут предпочитать облигации надежных эмитентов, но увеличится срок погашения выбираемых ими бумаг, говорит Константин Кирпичев. «Если сейчас спросом пользуются портфели с дюрацией максимум два-три года, то в 2018 году мы ожидаем увеличения спроса на более длинные облигации», — добавляет он. «Жадность инвесторов начнет выталкивать их в более рискованные активы, например из фондов облигаций в фонды акций», — добавляет Василий Илларионов.