Как ЦБ поступит с ключевой ставкой: прогнозы аналитиков

На ближайшем заседании ЦБ РФ оставит ключевую ставку на прежнем уровне 16%, единогласно заявили аналитики из крупнейших банков, брокерских компаний и рейтинговых агентств, опрошенные «Известиями». Также следует ожидать, что риторика относительно дальнейших решений по ДКП останется прежней.

По итогам февральского заседания регулятор впервые с июля не стал повышать ключевую ставку, несмотря на то что такая возможность была, отметили в ФГ «Финам». В результате участники рынка настроились на то, что экономике необходимо дальнейшее поддержание жестких ДКУ. При этом поводов для их корректировки к 16 марта не появилось.

Оперативные данные по итогам февраля говорят о замедлении темпов роста цен до 0,4% в месяц, тогда как в декабре этот показатель составлял 0,5–0,55% в декабре 2023-го — январе 2024 года, уточнили в РСХБ. В то же время инфляционные ожидания населения (11,9%) и бизнеса (5,3%) остаются достаточно высокими. Дополнительно в годовом выражении рост цен пока ускоряется, на текущий день этот показатель составляет 7,6%.

Помимо этого, ожидаемое решение Банка России по ключевой ставке объясняется ростом государственных расходов в феврале почти на 50% относительно аналогичного периода прошлого года. Это связано с новой волной авансирования из федерального бюджета. Впрочем, важно не столько внутригодовое распределение госсредств, сколько запланированные среднесрочные расходы и налоговая политика.

Также пока нет ясности в вопросе финансирования новых проектов и задач, объявленных в послании президента, подчеркнули в «Эксперт РА». В результате регулятору придется учитывать новые факторы неопределенности бюджетно-налоговой политики, так как новые инициативы потребуют допрасходов, размер которых может составить порядка 8–12 трлн рублей за шесть лет. В дальнейшем это может оказать влияние на будущие решения по ключевой ставке.

По мнению аналитиков, в случае более стимулирующей бюджетной политики ЦБ придется компенсировать ее влияние на инфляцию жесткой ДКП. Иными словами, если в экономику вливается большое количество средств из казны государства, то цены растут быстрее. Их рост придется сдерживать в том числе и невыгодными кредитами.

Дополнительно потребительская активность в РФ сейчас остается на достаточно высоком уровне. Это означает, что быстрое и значительное снижение процентной ставки может привести к закреплению инфляции на сегодняшнем повышенном уровне. Чтобы предотвратить это, ЦБ будет удерживать процентную ставку на уровне 16% продолжительное время, добавили в Банке ДОМ.РФ.