Сергей Дубинин: Банк живет, развивается, а не прозябает

Председатель Наблюдательного совета ВТБ Сергей Дубинин один из наиболее авторитетных отечественных экономистов. Репутация высококлассного профессионала финалиста позволяет ему видеть всю картинку в целом, оценивать перспективы экономик и отдельных кредитных организаций на три шага вперед.

Сергей Константинович, позвольте начать с вопроса, который волнует не только наших читателей, но и всех, кто связан с инвестициями, финансами, рынками. Почему, несмотря на высокие цены на нефть, экономика России растет вдвое медленнее, чем до кризиса 20072009 годов, а фондовый рынок идет вниз второй месяц подряд? И не грозит ли такая нестабильность новыми проблемами для бизнеса банков, в том числе для ВТБ?

Если говорить о российских рынках, то их беда в слишком малых объемах по сравнению с мировыми аналогами. У нас недостаточная глубина рынка и акционерного, и долгового капитала. Поэтому массовый приход денег из-за рубежа или их отток становятся настоящим потрясением. Волатильность отечественного рынка огромна.

Скажем, когда в Европе обострилась проблема государственного долга, европейские банки были вынуждены создавать дополнительные резервы. Избавляясь от рискованных активов, они распродавали в том числе российские облигации, акции. Сейчас можно говорить о некоторой неустойчивости ситуации. Удачные размещения биржевых облигаций ВТБ в феврале и марте это признак относительного успокоения рынков. Деньги начнут возвращаться. Думаю, вскоре мы увидим период впечатляющего спроса на российские активы со стороны зарубежных инвесторов. Завершение предвыборной борьбы также будет этому способствовать. Однако главное ответственная программа действий российского руководства: программа президента и правительства.

И все же в глобальном плане ситуация после начала кризиса 20072009 годов изменилась драматически. Причем как для мировой (в том числе европейской), так и для российской экономики. Стало ясно: козырей отечественной экономики явно недостаточно для устойчивого развития. Да, мировой спрос на наши природные ресурсы велик, но он вряд ли продолжит расти в условиях мировой стагнации. Стремление к эффективности и снижению затрат охватывает все страны мира. Не только Европу, которая остается нашим главным торговым партнером, но и развивающиеся страны Китай и Индию. Более того, даже если цена на нефть будет расти, то, скорее всего, начнут повышаться цены на другие товары. В итоге инфляция съест этот рост.

Поэтому для стабильности и уверенности в развитии России нужен качественно новый подход к организации национального хозяйства и новый источник ресурсов. Именно финансовая система призвана обеспечить российскую экономику притоком денежных средств, причем как изнутри страны, так и из-за рубежа. Это очень серьезная задача. Тем более что оценка российских рисков со стороны зарубежных инвесторов как западных, так и восточных, к сожалению, сейчас несколько преувеличена. На мой взгляд, в решении этой задачи ключевую роль призваны сыграть крупные российские банковские институты, располагающие определенным кредитом доверия со стороны международного инвестсообщества, такие, как группа ВТБ. Так что стратегически у нее весьма обширная ниша для развития бизнеса.

Да, России необходим переход к финансированию за счет наращивания сбережений внутри страны. Причем на долгосрочной основе. Дело в том, что обычно вначале аккумулируются внутренние инвестиции, а лишь затем приходят иностранные. Это естественное развитие событий. Поэтому совершенно справедливо президент РФ Владимир Путин выдвигает на первый план задачу улучшения инвестиционного климата. Нам нужны два островка стабильности: долгосрочные сбережения и перспективные отношения с теми же зарубежными инвесторами.

В России долгий период высокой инфляции сформировал экономическое поведение людей, при котором стремятся не накапливать сбережения в денежной форме, а тратить. И лучше, конечно, на долгосрочные активы: квартиру или дом, а если такой возможности не предоставляется на потребительские товары.

С одной стороны, это вовсе не плохо, потому что сохраняется спрос на товары и услуги. Но с другой это не способствует накоплению сбережений. Важно изменить у людей предпочтение потребления на предпочтение сбережений. Однако для этого уровень инфляции, который сегодня снизился примерно до 6% в год, должен стать еще ниже.

Я думаю, в перспективе ближайших двух-трех лет инфляция в России будет снижаться, а склонность к сбережению по экономическим соображениям должна будет возрасти. И если наши банковские институты, в том числе группа ВТБ, смогут предложить людям финансовые продукты и услуги, которые принесут привлекательный доход, можно рассчитывать на мобилизацию средств населения на долгий срок. Особенно если к этому процессу подключатся пенсионные фонды, страховые организации, и всех их удастся соединить в реально работающую финансовую систему.

Сегодня для многих потенциальных инвесторов роль тихой гавани для сбережений играют офшорные банки. Необходимо не пытаться перекрывать к ним доступ, а строить взаимовыгодное сотрудничество с офшорами, а для этого подписывать межправительственные соглашения, как это сделали все европейские страны.

Я не думаю, что конкуренция со стороны западных компаний резко возрастет в сжатые сроки. Ведь они уже функционируют на российском рынке, но никто пока по-настоящему крупным игроком не стал. А за пределами МКАД они вообще чувствуют себя крайне неуверенно. Здесь у российских банков, таких как ВТБ, есть определенное конкурентное преимущество.

Полагаю, что западные банки могут работать вместе со своими же компаниями в рамках ритейловой торговли и кредитовать российских потребителей в торговых точках. Некоторые шаги в этом направлении по продаже автомобилей и товаров длительного пользования мы видим сегодня. Но предложения инвестиционных услуг, скажем, от частного пенсионного фонда, управляемого компанией из Лондона, я пока не встречал.

Наверное, со временем западные бренды проявятся в России более активно. Но точно не в ближайшие два-три года.

Энергия успеха, 2 (36) 2012