Посткризисные ПИФы
Напомним, мировой финансовый кризис в России признали состоявшимся именно после падения рынка акций в сентябре 2008 года. Доходность открытых фондов акций в тот период вдруг стала резко отрицательной, породив беспримерную панику и бег инвесторов с рынка коллективных инвестиций. С тех пор много чего в этой сфере менялось. Редакция портала Финансист вместе с экспертами решила обозреть пост-кризисное пространство коллективных инвестиций и погадать - можно ли заглядывать в 2010 год с оптимизмом?
Доход управляющих компаний жёстко привязан к объёму средств в управлении, поэтому не все УК прошли проверку на прочность в обозреваемом периоде.
Элвис Марламов, генеральный директор представителя ЗАО Финам в Красноярске: ООО Сибирский инвестиционный клуб, ПИФы потеряли свою популярность, заработанную в растущих 2005-2007 годах: Этому способствовало обвальное снижение на фондовом рынке, а ПИФы к сожалению не могут играть на снижение, в отличие от частных инвесторов. Наглядный пример за период с ноября 2008 по ноябрь 2009 ФСФР аннулировала 83 лицензии управляющих компаний, для сравнения, за год с ноября 2007 лицензий лишилось всего 9 компаний. Отток клиентов сыграл в этом одну из первых ролей.
Конец 3-го квартала 2008 года это острая фаза кризиса на российском рынке. Соответственно, за тот период мы потеряли около 15% клиентов. Первые 3 квартала 2009 года ознаменовались восстановлением российского рынка. Как следствие, здесь наблюдался прирост клиентской базы ПИФов. Количество пайщиков увеличилось примерно на 30%, - поделился с Финансистом Антон Корнев, специалист Представительства ОАО Брокерский дом ОТКРЫТИЕ в г. Красноярск.
По данным Национальной Лиги управляющих, падение стоимости паев вкупе с выводом средств привели к падению стоимости чистых активов: к примеру, совокупная СЧА открытых и интервальных фондов снизилась на 48% с июня 2008 по май 2009 гг. Приведённые ниже графики динамики СЧА фондов в 2007, 08 и 09 годах наглядно демонстрируют временные впадины и пики рынка.
Динамика стоимости чистых активов паевых фондов с 01.01.2007 по 31.12.2007, руб.
Изменение СЧА фондов за период: 266 709 365 832,59 руб.
Динамика стоимости чистых активов паевых фондов с 01.01.2008 по 31.12.2008, руб.
Изменение СЧА фондов за период: -175 828 473 196,46 руб.
Динамика стоимости чистых активов паевых фондов с 01.01.2009 по 31.10.2009, руб.
Изменение СЧА фондов за период: -12 873 947 870,67 руб.
По словам Алексея Минакова, заместителя генерального директора ЗАО УК СМ.арт, на основе данных УК СМ.арт, можно сделать вывод, что популярность ПИФов выросла в 2009 году: Открытые ПИФы привлекают новых клиентов показателями доходности (от 60% до 220% за 3 квартала), закрытые ПИФы привлекают возможностями оптимизации имеющихся ресурсов. В 2009 году привлечение средств клиентов в УК превысило совокупные показатели 2007 и 2008 годов.
Завидный рост в текущем году показали ПИФы акций. По словам Элвиса Марламова, максимальную доходность, превышающую 200 чистых процентов (не годовых) с начала года показали ПИФы, ориентированные на инвестиции в акции второго эшелона. Что намного выше доходности которую показали классические фонда акций (159,73%) и индексные фонды (97,98%).
| Алексей Минаков: Наибольшую доходность показывают ПИФы акций, на фоне роста индекса на 95% с начала года до конца третьего квартала, максимальная доходность ПИФов акций составляет свыше 200% с начала года. |
Не стоит забывать, что в связи с новыми экономическими и финансовыми условиями, управляющие компании, чтобы удержаться на плаву, были вынуждены менять стратегию. Например, сделали ставки на продукты с большей долей риска или ввели новые продукты. Алексей Минаков: В нашей компании за 2009 год появилось 4 новых паевых фонда закрытого типа, их появление связано с изменениями в законодательстве, расширяющими полномочия пайщиков-квалифицированных инвесторов, а также с интересом крупных клиентов к методам секьюритизации активов с помощью паевых фондов. Объем активов под управлением вырос за 2009 год более чем в 2 раза.
В компании Финам в Красноярске популярностью в кризисный год стали пользоваться отраслевые фонды: появилась линейка отраслевых ПИФов Телекомы, для тех инвесторов кто планирует поучаствовать в реорганизации Связьинвеста, Энергетика для тех, кто видит серьезную недооценку в отрасли поле расформирования РАО ЕЭС и Металлургия. Брокерский дом ОТКРЫТИЕ выделил отраслевые фонды сектора энергетики. Доходность ИПИФА ОТКРЫТИЕ Энергетика за 1 год составила 141,21 %.
В инвестиционной компании Брокеркредитсервис тоже сделали ставку на фонды с высокой долей риска и ввели альтернативный продукт. Алексей Чепкасов, директор красноярского офиса ИК Брокеркредитсервис: На рынке есть правило: чем выше риск, тем выше доходность. Поэтому наилучшие результаты показывают наиболее рискованные отраслевые фонды. Среди отраслевых фондов, которыми управляет наша компания, лидирует фонд БКС - Фонд Металлургии, который показал прирост стоимости пая более 120% за год. При этом в 2009 году мы не запускали новые ПИФы, решив предложить нашим клиентам альтернативный продукт стратегии индивидуального управления Новая рублевая стратегия и Автотрейдинг по рекомендациям БКС-Эксперт. Запуск этих продуктов был реакцией на уникальную возможность, которую нам предоставил рынок в начале 2009 года. Эти продукты мы адресуем клиентам, нацеленным на получение стабильного долгосрочного прироста инвестиций при умеренном уровне риска, и желающих воспользоваться представившейся возможностью. Мы осознано отказались от оболочки ПИФ для этих продуктов в виду длительной процедуры подготовки и регистрации ПИФов.
Последние годы стремительный рост показали фонды недвижимости. По данным НЛУ, на 1 января 2007 года количество фондов недвижимости составляло 161, а по состоянию на 31 декабря 2007 уже насчитывался 301 фонд, то на 1 ноября текущего года, их общее число составило аж 437 фондов. Тем более странно это увеличение на фоне снижения стоимости квартир, и, соответственно, снижения котировок паев. Однако, по словам Алексея Минакова, объясняется сей факт довольно просто: Основной негатив рынка отразился на ПИФах недвижимости, нацеленных на финансирование строительства. Привлечь дополнительный капитал в такие фонды стало достаточно тяжело. Но проекты, профинансированные в достаточном объеме ранее, успешно продолжают деятельность в течение всего периода спада на рынке недвижимости. Необходимо отметить, что вырос спрос на рентные паевые фонды, выступающие арендодателями крупных объектов недвижимости.
Постепенное восстановление фондового рынка позволяет позитивно смотреть в предстоящий 2010 год. Очевидно, что снижение ставки рефинансирования и, как следствие, закономерное понижение ставок по вкладам и депозитам делает банковские вклады менее привлекательными. В такой ситуации немало надежд возлагается на фондовый рынок, точнее на его возможный рост. Можно ли проецировать сегодняшний рост на предстоящий год и делать ставку на коллективные инвестиции? - мы спросили у наших экспертов.
| Элвис Марламов, генеральный директор представителя ЗАО Финам в Красноярске: ООО Сибирский инвестиционный клуб: После бурного роста в начале года, мы ждем приостановки роста и возможно даже некоторый спад. Новый период роста будет связан с приходом новой волны пайщиков со свежими деньгами, привлеченных головокружительными доходностями 2009 года. Ожидаем появления ПИФов с агрессивными стратегиями, с большими рисками, но и потенциально высокой доходностью. Алексей Минаков, заместителя генерального директора ЗАО УК СМ.арт: В течение следующих 6 месяцев на фондовом рынке возможно развитие нового витка кризисных явлений, однако негативно на приток пайщиков это уже не способно повлиять. Две основные волны оттока уже прошли, они были связаны со спадом 2008 года и восстановлением до безубыточности капитала для многих пайщиков в 2009г. Поэтому в дальнейшем приток капитала в открытые паевые фонды будет постепенно нарастать, поскольку потребность в доходных сбережениях объективная часть структуры доходов и расходов населения. Среди закрытых паевых инвестиционных фондов будет расти количество рентных ПИФов, а также фондов прямых инвестиций и венчурных инвестиций, поскольку существует стабильное предложение венчурного капитала на рынке. Категорий фондов уже введено более чем достаточно, более насущным является более глубокая проработка законодательства для уже существующих категорий. Наиболее ожидаемым в отрасли является положение о рисках при управлении активами паевых фондов, утверждение которого позволит управляющим компаниям более активно использовать возможности производных финансовых инструментов. Антон Корнев, специалист Представительства ОАО Брокерский дом ОТКРЫТИЕ в г. Красноярск: В настоящее время на рынке востребованы в первую очередь открытые фонды акций: прирост стоимости чистых активов таких фондов за 3 квартала 2009 года составил 19 млрд. рублей. Алексей Чепкасов, директор красноярского офиса ИК Брокеркредитсервис: Мы оптимистично смотрим в будущее индустрии управления активами в целом и ПИФ в частности. Мы ожидаем ускорения чистого притока средств в этот период, несмотря на то, что Новый год является самым дорогим праздником в году. По нашему прогнозу наибольшей популярностью будут пользоваться ПИФы с четко прописанной инвестиционной идеей, например фонды компаний Потребительского и Финансового секторов. Эти сектора являются главными бенефициарами роста национальной экономики, ожидаемого в 2010 году. Еще одним трендом в индустрии станет массовое создание и популяризация фондов для квалифицированных инвесторов. Фонды с возможностью совершения маржинальных сделок, а также сделок с производными инструментами, открывают новый пласт инвестиционных возможностей для инвесторов. И ФГ БКС, в качестве лидера Российского рынка финансовых услуг не собирается оставаться в стороне инновационного процесса. Мы также будем разрабатывать линейку подобных фондов. Новые продукты, новые возможности, восстановление экономики. Всё это закладывает хороший фундамент для роста индустрии коллективных инвестиций. Наши прогнозы показывают, что ощутимый прирост рынка должен начаться во втором- третьем квартале 2010 года, когда в сознании людей окончательно уляжется мысль, что жизнь не остановилась и всё самое интересное еще впереди. |
Марина Рудакова,
Портал Финансист
2 декабря 2009