В ЦБ пояснили, почему ключевая ставка существенно превышает уровень инфляции

Значение ключевой ставки зависит от нескольких факторов, и нынешний ее уровень продиктован необходимостью вести жесткую денежно-кредитную политику. Об этом заявили аналитики ЦБ, отвечая в Telegram-канале регулятора на вопрос, почему ключевая ставка существенно превышает уровень инфляции.

В Центробанке пояснили, что ситуации, в которых требуется повышать ключевую ставку, могут отличаться по своей природе. От этого зависит ее уровень и период. В качестве примера аналитики привели 2014 и 2022 годы, когда внешние шоки приводили к росту рисков для ценовой и финансовой стабильности, и это требовало реакции со стороны Банка России. 

«Но одновременно они «охлаждали» экономическую активность: сокращались доходы от экспорта, росла неопределенность, замедлялось кредитование и внутренний спрос снижался. А это создавало почву для скорого замедления инфляции, поэтому пиковые значения ключевой ставки держались недолго», — напомнили в ЦБ.

Сейчас, подчеркнули аналитики, ситуация кардинально отличается, и с ней российская экономика столкнулась впервые. 

«Сейчас высокий уровень ставок — это отражение чересчур бурного и устойчивого роста внутреннего спроса, который очень сильно опередил наши возможности наращивать производство товаров и услуг (особенно в условиях санкционных ограничений). При сильном дефиците производственных ресурсов (в том числе трудовых), как сейчас, единственным результатом дешевого финансирования будет еще более острая конкуренция между компаниями за эти ресурсы, рост цен на них и, как следствие, на конечную продукцию. В таких условиях, чтобы охладить "убежавший вперед" спрос, ключевая ставка должна быть длительное время существенно выше не только текущей инфляции, но и инфляционных ожиданий, которые остаются очень высокими. Только в этом случае потребители будут сберегать дополнительные доходы, а не полностью тратить их сейчас», — пояснили в ЦБ.

Источник: Banki.ru