«Заседание будет драматичным»: какого решения по ключевой ставке ждать в июле

Заседание Банка России по ключевой ставке 24 июля обещает стать одним из самых драматичных в этом году: слишком многое изменилось за четыре недели после июньского решения, когда ставку уменьшили до 14,25%. Такое мнение высказал глава дирекции частного банковского обслуживания ТКБ Банка Михаил Шитухин.

«Главный сюрприз преподнесла инфляция. В мае годовой показатель держался на уровне 5,31%, но июнь подскочил до 6,02%, а помесячный рост цен ускорился с 0,17% до 0,87% — более чем в пять раз. Основным виновником стало топливо: бензин за месяц подорожал почти на 7%, а в годовом исчислении — почти на 20%», — рассказал Шитухин.

Если высокие цены на нефтепродукты закрепятся на несколько месяцев, компании начнут закладывать их в издержки, пересматривать тарифы на перевозки и поднимать отпускные цены — тогда случится вторичный перенос, которого так боится ЦБ, отметил эксперт. Перегрев на рынке труда, ускорение кредитования, бюджетный дефицит и геополитический фон также сужают пространство для снижения ставки.

По словам Шитухина, в июле ЦБ оказался перед сложнейшим выбором. С одной стороны, есть признаки адаптации экономики и временные факторы, способные снизить годовую инфляцию во второй половине года. С другой — проинфляционные риски настолько весомы, что игнорировать их невозможно.

«В июньском релизе регулятор прямо заявил, что проинфляционные риски преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Тогда это звучало как оговорка, теперь — как диагноз», — подчеркнул он.

По мнению топ-менеджера ТКБ Банка, сценарий сохранения ставки на уровне 14,25% в июле выглядит наиболее вероятным. Пауза позволит ЦБ дождаться более надежных данных за июль и август, чтобы понять, перекидывается ли рост цен на топливо на другие товары. При этом риск повышения до 14,5% становится все более осязаемым, считает эксперт: июньская инфляция уже вышла за верхнюю границу прогнозного коридора (4,5–5,5%), и если в сентябре замедления не будет, ЦБ придется действовать жестче. Снижение же ставки в июле Шитухин считает почти невозможным — слишком много сигналов об инфляционном давлении и ускоряющемся кредитовании.
Источник: Вanki.ru