Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Занимательный рефлекс

По итогам 2019 года российские компании привлекли на внутреннем публичном долговом рынке более 2,6 трлн руб.— максимальный объем за всю историю. Высокой активности эмитентов способствовало смягчение денежно-кредитной политики ЦБ, которая привела к существенному снижению процентных ставок. В этом году эксперты не исключают новых рекордов на рынке рублевых заимствований, в том числе за счет растущего спроса со стороны частных инвесторов.

Активность корпоративных заемщиков на рынке рублевых облигаций как в декабре, так и за весь 2019 год оказалась на рекордном уровне, свидетельствуют данные Cbonds. За минувший месяц компании и банки заняли свыше 510 млрд руб., что на 228 млрд руб. выше показателя декабря 2018 года и на 115 млрд руб. выше предыдущего максимума, установленного в октябре 2019 года. По итогам всего года эмитенты разместили долговые бумаги на 2,64 трлн руб., что почти вдвое выше показателя 2018 года и на 30% выше рекордного 2017 года (2,02 трлн руб.).

Успех минувшего года был связан с переходом ведущих центральных банков от ужесточения денежно-кредитной политики к смягчению. В начале года представители Федеральной резервной системы (ФРС) США не исключали два-три повышения ставки в 2019 году, но по итогам года ставка снизилась, а регулятор вновь вернулся к выкупу активов. Это благоприятно сказалось на аппетите к риску: инвесторы начали активно скупать долги на рынках развивающихся стран. На российский рынок оказала влияние денежно-кредитная политика Банка России. Во втором полугодии ЦБ пять раз понижал ключевую ставку суммарно на 150 базисных пунктов, до 6,25%. В результате доходность десятилетних ОФЗ снизилась на 2,3 процентного пункта (п. п.), до 6,5% годовых. Это привело к падению доходностей корпоративных облигаций, чем воспользовались не только компании первого и второго, но и третьего эшелонов.

В текущем году благоприятная конъюнктура сохранится. Опрошенные “Ъ” эксперты считают, что ФРС сдержит обещание не повышать ставку. При этом Банк России может понизить ставку еще на 0,5–1 п. п., чему будет способствовать дальнейшее снижение инфляции до 2,5% в первой половине 2020 года. По оценке главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, доходность десятилетних ОФЗ может снизиться до 5,15–5,45% годовых, сохраняя привлекательность с точки зрения уровня реальных ставок.

Заместитель руководителя управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитала» Алексей Коночкин прогнозирует достижение в этом году минимальных уровней рыночных процентных ставок. «Эмитенты будут очень активны, поэтому не исключаем большого количества сделок на первичном долговом рынке, как локальном, так и международном»,— отмечает он. По мнению начальника аналитического управления банка «Зенит» Владимира Евстифеева, часть компаний будут рефинансировать прежние займы, предпочитая замещать более дорогие заемные средства.

В отсутствие притока новых денег в пенсионную систему основными факторами, определяющими расширение рынка, станут реинвестирование дохода по бумагам в обращении, наличие свободной ликвидности у банков и рефинансирование погашающихся бондов, считает руководитель отдела анализа долговых бумаг Сбербанка Алексей Булгаков. Участники рынка отмечают растущее влияние на внутреннем рынке розничных инвесторов. По словам начальника отдела долгового капитала Альфа-банка Дэвида Мэтлока, до 2019 года розничные инвесторы рассматривали преимущественно активы в долларах США, сейчас они выкупают 5–10% объема рублевых облигаций. «В 2020 году этот тренд продолжится. На фоне снижения ставок по вкладам значительная часть вкладчиков банков перейдет на инвестирование в облигации»,— считает господин Мэтлок. «Корпоративные облигации предлагают премию по отношению к ОФЗ, будут по-прежнему пользоваться большим спросом»,— отмечает Алексей Коночкин.

В отсутствие внешних шоков суммарный объем заимствований корпоративных заемщиков в 2020 году может превысить рекорд 2019 года, поскольку компаниям предстоят крупные погашения. По оценкам Алексея Булгакова, в текущем году погашаются или проходят через оферту облигации на сумму около 2 трлн руб. По его оценке, на внешнем рынке российские компании могут занять $12–15 млрд. «Корпоративные эмитенты, вероятно, будут продолжать пользоваться благоприятной ситуацией для рефинансирования облигаций. В 2020 году российским банкам и корпорациям предстоят плановые долговые выплаты на общую сумму $12 млрд»,— отмечает господин Булгаков.

Виталий Гайдаев

Источник: Газета "Коммерсантъ" №4 от 14.01.2020
Тэги:

Читайте также

ВТБ на треть увеличил число клиентов, открывших накопительные счета
Число клиентов, разместивших свои средства на накопительных счетах в ВТБ, выросло с начала года на треть и достигло 2,5 млн человек
Клиенты банка «Открытие» обсудили инвестиции в вечную молодость
Открытие Private Banking совместно с журналом Marie Claire провел очередное заседание клуба Art of life
ВТБ предупреждает о мошенничестве через фиктивные опросы с обещаниями бонусов
ВТБ зафиксировал всплеск активности мошенников, которые обещают перечислить клиентам банка в качестве бонуса 2020 рублей за прохождение опроса о качестве работы офисов и контактного центра
Банк «Открытие» в Красноярске предлагает льготную ипотеку по ставке 3,99% на период строительства
Банк «Открытие» совместно с красноярскими партнерами - строительными компаниями ГСК «Арбан», ГСК «Сибиряк» и ГК «Монолитхолдинг» - предлагает особые условия по ипотеке с госпрограммой
Банк «Левобережный» проведет бесплатный вебинар по ВЭД
Мероприятие для компаний Сибири: Экспресс курс «Маркировка#2020. Все ответы в одном вебинаре» пройдет 26 августа в 14:00
Рубль может начать день с консолидации
Утренний комментарий ПСБ по валютному рынку на 14 августа 2020 года
ПСБ приступил к поэтапной цифровой трансформации операционного бизнеса
ПСБ приступил к поэтапной цифровизации операционных процессов банка
Сберавто запустил прямое сотрудничество с автопроизводилем массового сегмента
Маркетплейс СберАвто (входит в экосистему Сбербанка) — сервис для выбора и покупки автомобилей онлайн — расширяет сотрудничество с автопроизводителями в массовом сегменте
Альфа-Банк начал выдавать ипотеку совместно с Яндекс.Недвижимостью
На Яндекс.Недвижимости появилась возможность оформить ипотеку в Альфа-Банке на строящееся или готовое жилье со специальной скидкой до 0,4 п.п.
На ДомКлик можно получить скидку 0,3 процентных пункта по ипотеке на покупку жилого дома
ДомКлик от Сбербанка расширяет действие специальной акции «Скидка 0,3% на ДомКлик» на всю категорию вторичной недвижимости