За 176 лет в мире умерли 400 валют, подсчитали экономисты BIS

Новые деньги чаще всего появлялись по политическим причинам и исчезали по экономическим

Трое экономистов Банка международных расчетов (BIS) Иньяки Альдасоро, Джон Фрост и Рудракш Кансал и историк Кэтрин Шенк из Оксфорда собрали базу государственных валют за 1850-2026 годы и обнаружили, что из 568 валют 405, или около 70%, уже прекратили существование. Об этом говорится в их докладе Gaining (and losing) currency: a global database of currencies, 1850-2026.

«За последние два столетия официально выпускаемые валюты прочно укоренились в качестве практически универсального института в экономиках по всему миру. Однако путь к такому устройству не был гладким: валюты появлялись и исчезали вслед за политическими изменениями, периодами гиперинфляции или денежными реформами, а в некоторых случаях в результате вступления в валютные союзы», — говорится в докладе.

Число валют в мире, по данным исследователей, выросло примерно с 67 в 1850 году до пика в 192 в 1994 году, после распада СССР. К 2026 году оно сократилось до 163. Главной причиной сокращения стало введение евро, который заменил 23 валюты. Меньший вклад внесли другие валютные союзы и долларизация нескольких экономик, в том числе Эквадора в 2000 году, Сальвадора в 2001 году и Зимбабве в 2009-2019 годах.

Сколько живет валюта?

Медианная продолжительность жизни валюты составляет 33 года, средняя около 52 лет, следует из доклада. Почти четверть валют (23%) просуществовала меньше десяти лет, 12% продержались больше века. С учетом валют, которые еще в обращении, половина исчезает в течение 44 лет после введения, подсчитали авторы. Чуть больше трети живут дольше 75 лет, около 13% доживают до 150 лет.

Риск исчезновения выше всего в первое десятилетие, когда новая валюта особенно уязвима перед политическим откатом, денежной реформой или отказом от нее. Затем он резко снижается, и у валюты, прожившей 30 лет, шансы дожить до 100 лет заметно выше средних. Первое десятилетие авторы называют своего рода институциональным фильтром.

Дольше всего живут валюты Северной Америки (медиана 57 лет) и Океании (51 год). В Европе медиана составляет 29,5 года, в Азии 31 год, в Африке 28 лет. Разброс шире всего в Европе, где соседствовали недолговечные военные валюты и валюты, прожившие века.

Какие валюты прожили больше всего?

Отчасти разрыв между регионами объясняется возрастом валют. Основные североамериканские валюты появились в XVIII и XIX веках и пережили долгий период политической преемственности. Многие африканские возникли в результате волны деколонизации 1960-х годов и попали в потрясения следующих десятилетий.

Старейшей из действующих валют остается доллар США, введенный в 1792 году. Ему 234 года. Следом идут египетский фунт (192 года, с 1834 года) и колумбийское песо (189 лет, с 1837 года). Датской, норвежской и шведской кронам около 150 лет, что авторы связывают с денежной стабильностью региона. Японская иена, введенная в 1871 году, остается старейшей валютой Азии. Фунта стерлингов в этом списке нет, поскольку переход на десятичную систему в 1971 году авторы считают появлением новой валюты. Старый фунт при этом стал рекордсменом среди исчезнувших валют, он прожил около 1 171 года. Французский ливр просуществовал 1 014 лет. «Денежные единицы могут сохраняться несмотря на экономические и политические кризисы и смену режимов», — делают вывод авторы исследования.

Почему рождаются и умирают валюты?

Чаще всего новая валюта появлялась после обретения государством независимости (27,5% случаев). Еще 22,5% пришлось на смену названия или деноминацию, 13,2% на инфляцию. Исчезали валюты в основном по экономическим причинам. На смену названия или деноминацию приходится 35,3% случаев, на инфляцию 19,5%, на войны и распад государств по 14,1%, на вступление в валютный союз 8,4%. Из 156 валют, введенных после обретения независимости, только семь исчезли вместе со своим государством. Еще 73 (47%) погибли из-за деноминации или инфляции.

Исключений два. Валюты, появившиеся во время войны, часто войной и заканчивались (19 из 41). Кроме того, 33 валюты в 19 юрисдикциях стали звеньями инфляционных цепочек, когда новую валюту после провала стабилизации ждала та же судьба. Около трети таких случаев пришлось на Аргентину, Бразилию, Венесуэлу и Зимбабве.

Структура причин со временем менялась. В XIX веке валюты исчезали в основном из-за смены названия или деноминаций колониальных и ранних национальных валют. В первой половине XX века на первый план вышли войны, в 1980-1990-х годах инфляция в развивающихся странах. Валютные союзы стали заметной причиной только с 1990-х годов.

Страны-рекордсмены

Больше всего валют сменили Бразилия, Китай и Индонезия, обнаружили исследователи. В Индонезии это стало следствием перехода от колониального правления через японскую оккупацию и войну за независимость. В Бразилии причиной стала борьба с инфляцией с 1960-х по 1990-е годы. У Анголы сменилось восемь валют, у Аргентины семь, у Венесуэлы шесть. У России, Польши, Украины, Югославии и Зимбабве — по пять. Новые валюты в России, по классификации авторов, чаще всего вводились из-за инфляции. Быстрее всех валюты менялись в Югославии, где за 1990-1994 годы их сменилось пять. Динар января 1994 года продержался меньше месяца, его заменили «новым динаром» в соотношении миллиард к одному.

Появятся ли новые валюты?

Пик 1994 года, по оценке авторов, скорее всего, останется максимумом. Еврозона продолжает расширяться:

«Три соображения указывают на то, что понижательная тенденция вряд ли резко развернется. Во-первых, ожидается дальнейшее расширение еврозоны: после недавнего перехода Болгарии на евро несколько других государств — членов Европейского союза (ЕС) по-прежнему формально обязаны его принять, а страны — кандидаты в ЕС могут присоединиться в будущем. Во-вторых, круг юрисдикций, которые потенциально могли бы ввести совершенно новую валюту, невелик, а появление новых суверенных государств теперь является редким событием: в 2010-х годах в нашу базу добавилась лишь одна валюта недавно получившего независимость государства — южносуданский фунт в 2011 году. В-третьих, долларизация, хотя число таких случаев невелико, после введения обычно оказывается устойчивой», — отмечают экономисты.

Цифровые инновации, по мнению авторов, могут изменить картину, но пока на официальные валюты они почти не повлияли.