ЦБ заметил возвращение экономики России к перегреву

Российская экономика в третьем квартале вновь перешла к положительному разрыву выпуска (перегреву), говорится в резюме обсуждения ключевой ставки Банка России.

«По итогам обсуждения участники пришли к выводу, что в 3к26 экономика вновь перешла к положительному разрыву выпуска. Внутренний спрос продолжал расти, тогда как в отдельных отраслях возможности предложения были временно ограничены. О возникновении дисбаланса между спросом и предложением свидетельствовало усиление устойчивого инфляционного давления», — говорится в резюме.

Перегрев экономики — это состояние, при котором совокупный спрос превышает реальные производственные возможности страны. При перегреве спрос опережает предложение, а уровень ВВП находится выше потенциала — в профессиональной терминологии это называется «положительным разрывом выпуска».

В начале июля регулятор заявил, что после первого квартала 2026 года экономика России вышла из перегрева, но оснований говорить о ее переохлаждении нет.

При этом участники обсуждения, куда вошли члены совета директоров ЦБ и другие руководители департаментов и управлений банка, выразили мнение, что по мере восстановления производственных возможностей при сдержанном спросе разрыв будет «постепенно закрываться».

В комментарии к среднесрочному прогнозу Центробанк заявляет, что темп роста ВВП в 2026 году составит 0,5–1,0%. «Нижняя граница интервала повышена на 0,5 п.п. ввиду несколько более высокого роста внутреннего спроса в 2п26, чем закладывалось ранее», — указали в ЦБ.

«Так, по оценке Банка России, в 3к26 динамика ВВП (+1,0% г/г) складывалась выше предыдущего прогноза (+0,5% г/г). Оперативные данные указывают на продолжение экономического роста в 4к26», — добавили в Банке России.

При этом прогнозный диапазон на следующий год был понижен на 0,5 п.п., до 1,0–2,0%. В дальнейшем, по сообщению банка, рост ВВП будет соответствовать долгосрочным темпам роста потенциального выпуска — 1,5–2,5%.

В сентябре президент России Владимир Путин, выступая на саммите БРИКС в Нью-Дели, заявил, что ВВП России прибавил 10,3% в период с 2023 по 2025 год, а безработица опустилась до рекордных 2,3%.

В эти годы темпы роста экономики России превышали среднемировые, добавил глава государства.

Банк России 23 октября оставил ключевую ставку без изменений — на уровне 14% годовых. Такое же решение ЦБ принял и на сентябрьском заседании — это была первая пауза в смягчении денежно-кредитной политики более чем за год.

Также регулятор обновил среднесрочный прогноз, ухудшив оценки по инфляции: теперь ЦБ ожидает по итогам года рост цен в диапазоне 6,2–6,3% (ранее 5,9–6,2%), а в 2027-м — 5,2–5,7% против 4,3–5,2% ранее.

Источник: РБК