ЦБ предлагает подумать о привязке вознаграждения УК фондов к их доходности
Банк России предлагает управляющим компаниям (УК) инвестиционных фондов подумать над тем, чтобы изменить расчет своего вознаграждения и привязать его к доходности, которую показывает фонд на протяжении нескольких лет, заявила директор департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольга Шишлянникова в ходе конференции НАУФОР «Рынок коллективных инвестиций». Пока этот вопрос ЦБ поднял лишь для «этических обсуждений», речи об изменении в регуляторные требования не идет: участники рынка должны сами принять решение и закрепить его во внутренних или базовых стандартах.
«Мы видим, что вознаграждения, которые сейчас получают УК, никак не связаны с той доходностью, которую они обеспечивают инвесторам», — заявила Ольга Шишлянникова. В первую очередь, речь идет про розничные фонды. «Бывает год провальный, бывает, когда все восстановляется. И я не призываю, конечно же, говорить о том, что каждый год УК должны показывать доходность, но я говорю, что если из года в год — а такие фонды есть — получается отрицательная доходность, а УК продолжает получать свой «фикс» (фиксированное вознаграждение. — FM), то возникает вопрос, зачем инвесторы выбрали профессионального управляющего, если он не в одной лодке с пайщиками», — считает директор департамента ЦБ.
«Если управляющий из года в год не может обеспечить доходность, он может либо принять решение о закрытии этого фона, сказав, что он выбрал неправильную стратегию, либо, если он считает, что в какой-то перспективе может что-то выстрелить в этом фонде, должен как минимум нести потери вместе с пайщиками, чтобы вознаграждение было завязано на том, показывает или не показывает фонд доходность на протяжении нескольких лет», — отметила она.
По словам топ-менеджера Банка России, такая мера может и не привести к росту доходностей в отрасли. «Но такие решения УК могли бы показать инвесторам, что управляющие несут ответственность за инвестирование тех средств, которые им принесли граждане», — заявила она.
Генеральный директор СПБ биржи Роман Горюнов не согласился с озвученным Ольгой Шишлянниковой идеей. «Сегодня (был. – FM) очередной творческий посыл (Банка России. – FM) по поводу привязки вознаграждения управляющих к доходности. Меня, честно, немножко покоробило, потому что, мне кажется, не надо повторять историю с пенсионными фондами, когда убивается в принципе бизнесовая составляющая деятельности индустрии. В моем понимании, у управляющей компании не может быть KPI по абсолютной доходности», — заявил он, приведя пример с повышением ключевой ставки регулятором, после которой стоимость облигаций падает. «Какой бы управляющий не был, все равно (у него. – FM) будет убыток – чудес не бывает», — отметил гендиректор СПБ биржи.
По его словам, у УК «может быть KPI по обыгрыванию индекса, но не по абсолютной доходности. «Если KPI привязан к каким-то бенчмаркам, то это я еще понимаю, но к абсолютной доходности -не надо». «А если говорить про (индексные. – FM) БПИФ, то там вообще обыгрывание индекса, в моем понимании, — это преступление перед инвесторами. Там надо просто повторять индекс: если он падает, его надо повторять, чтоб он падал; если он растет, его надо просто повторять, чтоб он рос. Потому что люди хотят купить индекс. Поэтому давайте по поводу привязки УК к доходности не будем торопиться. Это не поможет точно, а, скорее, сделает наоборот», — отметил Роман Горюнов.