ЦБ объявил объем продаж валюты на 2024 год без учета бюджетного правила

Банк России определился с предварительным объемом продаж валюты на рынке на первую половину следующего года. Ежедневная сумма 11,8 млрд руб. еще будет корректироваться в зависимости от нефтегазовых сверхдоходов Минфина

Ежедневный объем продаж валюты со стороны Банка России в январе—июне 2024 года может составить 11,8 млрд руб. в день без учета корректировки этой суммы на объем ежемесячных нефтегазовых сверхдоходов, следует из сообщения регулятора.

ЦБ возобновляет операции на внутреннем валютном рынке после перерыва длиной почти пять месяцев: в августе регулятор приостановил закупки валюты (юаней) в интересах Минфина в рамках бюджетного правила на фоне резкого ослабления рубля. В ноябре регулятор анонсировал возвращение на валютный рынок.

Сумма 11,8 млрд руб. определена исходя из двух составляющих.

• Это разница объема отложенных и регулярных операций в рамках бюджетного правила (1,53 трлн руб.), а также объема расходования средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) в целях финансирования дефицита федерального бюджета вне бюджетного правила за 2023 год (2,9 трлн руб.). Как следует из пояснений ЦБ, полученная разница означает продажу валюты на 1,371 трлн руб. Если эту сумму распределить равномерно на весь 2024 год, получается 5,53 млрд руб. в день.
• Это продажи валюты в объеме чистого инвестирования средств ФНБ (то есть с учетом возвратов ранее вложенных средств) в разрешенные финансовые активы в рублях во втором полугодии 2023 и первом полугодии 2024 года. «Объем нетто-инвестирования средств ФНБ по итогам второго полугодия 2023 года составил 731 млрд руб. (с учетом равномерного распределения на первое полугодие 2024 года — 6,24 млрд руб. в день)», — приводит расчеты регулятор.

«Таким образом, в первом полугодии 2024 года (с 9 января по 28 июня) Банк России будет осуществлять покупку или продажу иностранной валюты исходя из корректировки анонсированного Минфином России объема операций в рамках бюджетного правила на величину продаж в размере 11,8 млрд руб.в день», — отмечает ЦБ.

Кроме того, в январе 2024 года Банк России будет продавать дополнительно по 800 млн руб. в день. Это средства «в рамках зеркалирования чистого инвестирования средств ФНБ в разрешенные финансовые активы в рублях в первом полугодии 2023 года».

С 7 декабря 2023 по 12 января 2024 года ежедневный объем средств, которые Минфин направляет на покупку иностранной валюты, составляет 11,7 млрд руб., ранее сообщало министерство. ЦБ приступит к зеркалированию этих операций только с 9 января 2024 года. То есть, с 9 по 12 января Минфин ежедневно будет покупать валюту на 11,7 млрд руб., а ЦБ — продавать на 11,8 млрд и еще 800 млн руб. дополнительно. Таким образом, итоговый ежедневный объем продаж с 9 по 12 января составит 900 млн руб., говорится в примечании ЦБ к сообщению об объеме операций.

Как будет работать бюджетное правило в 2024 году
Банк России покупает или продает юани на внутреннем рынке как агент Минфина для реализации бюджетного правила. В 2023 году объем таких операций зависел от нефтегазовых доходов, полученных сверх базовой величины 8 трлн руб. В 2024-м Минфин возвращается к старой версии бюджетного правила: базовый уровень нефтегазовых доходов снова будет привязан к цене отсечения для нефти, но сам уровень этой цены составит теперь $60 за баррель российского сорта Urals. Поступления от превышения фактической ценой нефти этого базового уровня будут записываться в дополнительные нефтегазовые доходы и направляться на покупку валюты на внутреннем рынке, при обратной ситуации предусмотрена продажа валюты.

Как операции ЦБ повлияют на курс рубля

По данным Московской биржи, в декабре среднедневной объем торгов в паре юань/рубль составлял более 134 млрд руб. Заявленный объем операций от ЦБ в первые рабочие дни января составит около 0,7% совокупного ежедневного объема сделок и не окажет существенного влияния на курс.

Но после 12 января ситуация может измениться в пользу рубля. При прогнозе цены на баррель Urals $70–73 в январе дополнительные доходы для покупок валюты Минфином могут составить порядка 170 млрд руб., говорит директор по инвестициям компании «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой. «С учетом меньшего, чем обычно, числа рабочих дней [это] даст 10 млрд руб. в день чистых покупок», — полагает эксперт. В итоге после 12 января нетто-продажи валюты со стороны Банка России могут составить примерно 2,6 млрд руб. в день, прогнозирует Полевой.

«Но уже в феврале-марте, по моим текущим оценкам, меньшие допдоходы могут снизить регулярную покупку [валюты Минфином] до 4–5 млрд руб. в день, что автоматически увеличит нетто-продажи валюты до 7–8 млрд руб. в день», — продолжает эксперт. В итоге с начала 2024 года рубль «получит увеличенную поддержку со стороны бюджетных операций нетто-продажи валют», ожидает эксперт. По мнению Полевого, в первом квартале российская валюты может укрепиться до 85–87 руб. за доллар. По состоянию на 15:30 мск 28 декабря на Мосбирже $1 стоит 89,3 руб.

Положительные прогнозы для рубля на январь—март 2024 года дали и другие эксперты, которых опросил РБК. Так, в самом позитивном озвученном сценарии доллар может стоить 85 руб., но после апреля ситуация может измениться и российская валюта снова вернется ближе к уровню 90 руб. за доллар, ожидают аналитики.

Ранее эксперты прогнозировали, что Банк России, вероятно, будет выступать продавцом валюты весь 2024 год. По оценке главного аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, ЦБ за год может продать ее примерно на 1 трлн руб. Близкую оценку, 0,8–1 трлн. руб., давал и Полевой. Главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец также отмечала, что объем продаж валюты может составить до 1 трлн руб.