ЦБ: инфляционные ожидания россиян в марте выросли до 13,4%

Ожидания населения по будущей инфляции — один из основных факторов, на основании которых Банк России принимает решение по ключевой ставке. После первого за полгода снижения в феврале они снова вернулись к росту в марте

Инфляционные ожидания населения России в марте 2026 года выросли на 0,3 п.п., до 13,4%, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России с 2 по 12 марта 2026 года.

Показатель снова перешел к росту после снижения в прошлом месяце. Сейчас он находится на уровне мая 2025-го, когда ожидаемая инфляция также была на уровне 13,4%. В 2025 году максимальный показатель ожиданий населения по будущей инфляции был в январе (14%), а минимальный — в сентябре и октябре (12,6%). В 2026 году максимальным показатель был в январе — 13,7%.

При этом оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в марте существенно выросла и составила 15,6 против 14,5% месяцем ранее.

Согласно опросу, ожидания по темпам инфляции на горизонте года у респондентов со сбережениями повысились и составили 12,3 против 11,5% месяцем ранее. У респондентов без сбережений оценка ожидаемой инфляции также выросла и составила 14,4 против 14,2% в феврале.

Оценка уже наблюдаемой инфляции у участников опроса со сбережениями резко повысилась и составила 14,8 против 12,9% в феврале. Оценка респондентов без сбережений также повысилась и составила 16,3% (в феврале было 16%).

Доля тех, у кого есть сбережения, в марте повысилась до 34% (в феврале их было 32%), а тех, у кого сбережений нет, уменьшилась до 62% (в феврале — 65%). Еще 4% респондентов затруднились ответить.

По данным Росстата, индекс потребительских цен с 3 по 10 марта вырос на 0,11% против роста на 0,08% неделей ранее. Всего с начала 2026 года потребительские цены выросли на 2,5%. При этом в феврале показатель вырос на 0,73% по сравнению с январем.

Минэкономразвития сообщило, что в годовом выражении инфляция на 10 марта была на уровне 5,84% по сравнению с 5,72% неделей ранее. В феврале годовая инфляция составила 5,91 против 6% в январе.

Почему инфляционные ожидания выросли: мнения экспертов

Повышению инфляционных ожиданий населения могли способствовать сразу несколько факторов, считает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. Среди них:

• обсуждение модификации бюджетного правила, которое может привести к ослаблению рубля и, соответственно, некоторому росту инфляции. Кроме того, во время проведения опроса рубль действительно перешел к умеренному ослаблению, что также могло повлиять на инфляционные ожидания;
• рост цен на энергоносители и логистические сложности в связи с военным конфликтом на Ближнем Востоке. Это может увеличить глобальную инфляцию, которая со временем может сказаться на динамике цен в России;
• повышенные темпы роста цен в январе, что могло с запозданием повлиять на население.

Руководитель аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов отметил, что на мнение россиян могло повлиять ослабление курса рубля, которое началось с конца февраля, а также отсутствие видимых признаков замедления инфляции в бытовой жизни.

Основное влияние на мнение опрошенных могла оказать психологическая инерция после инфляционного шока начала года, считает аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев. «Повышение НДС и индексация тарифов привели к резкому скачку цен в первые две недели января, что закрепило у населения ощущение устойчивого роста стоимости жизни. Также негативным фактором выступает текущая геополитическая ситуация, а дополнительное давление оказывает ослабление национальной валюты и планы по изменению бюджетного правила», — добавил он.

Что происходит с ключевой ставкой

На первом в 2026 году заседании, которое прошло 13 февраля, Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 15,5%. Решение ЦБ стало шестым подряд смягчением денежно-кредитной политики.

Цикл снижения ставки начался с заседания в июне, когда регулятор принял решение опустить ключевую ставку с 21 до 20% годовых, затем в июле ставку понизили до 18%, в сентябре — до 17%, в октябре — до 16,5%, а в декабре — до 16%.

Сигнал по ставке в пресс-релизе смягчился: «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий».

Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке пройдет 20 марта. Большинство участников консенсус-прогноза РБК, аналитики крупнейших банков и инвестиционных компаний, считают, что Банк России снова снизит ключевую ставку, на этот раз до уровня 15% годовых.

Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», также полагают, что у регулятора есть пространство для дальнейшего снижения ставки и он снова может опустить ставку на 50 б.п. — до 15% годовых.

Источник: РБК Инвестиции