Ставки уходят вниз

Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Ставки уходят вниз

Доходность по среднесрочным ОФЗ вернулась к уровню 8,5% годовых. Падению способствует дефляция, на фоне которой ЦБ может продолжить агрессивное понижение ключевой ставки. Кроме того, в условиях избыточной рублевой ликвидности госбумаги активно скупают банки, а также частные инвесторы, которых не устраивают низкие ставки по вкладам.

Индекс гособлигаций Московской биржи RGBITR 27 июня поднялся на 0,5%, до 608,29 пункта, максимума с начала октября прошлого года. Индекс отражает рост стоимости ОФЗ, что отразилось в их доходностях. В частности, доходности среднесрочных гособлигаций снизились до 8,5–8,7% годовых, обновив минимум с начала года.

По словам главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, активнее всего снижаются ставки по отдельным выпускам со сроком обращения 5–10 лет, которые имеют наибольшую инвестиционную привлекательность с точки зрения соотношения риска и доходности. Снижение ставок происходило при повышенной активности инвесторов.

По данным Московской биржи, дневной объем торгов в ОФЗ превысил 14 млрд руб., что вдвое выше показателя пятницы и максимальный дневной результат с начала месяца.

Обновление многомесячных минимумов доходности произошло на фоне дефляции. По данным Росстата, за неделю, закончившуюся 17 июня, потребительские цены снизились на 0,12%, в итоге годовая инфляция упала до 16,4% с пика в 17,8% в апреле. Причинами замедления инфляции, как считает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев, являются укрепление рубля, спад потребительской активности и снижение цен на плодоовощную продукцию. «На фоне очередных данных о недельной дефляции, которая наблюдается третью неделю подряд и может быть зафиксирована по итогам июня в целом, рост цен ОФЗ с постоянным купоном вновь ускорился»,— отмечает Александр Ермак.

Ситуация отразилась на ожиданиях инвесторов относительно дальнейшей денежно-кредитной политики ЦБ. В начале месяца регулятор уже уменьшил ключевую ставку на 150 б. п., до 9,5%, и не исключил дальнейшего снижения. «В более спокойные времена политика ЦБ была бы более взвешенной, однако в настоящее время российская экономика требует дополнительной поддержки, поэтому действия регулятора могут быть более агрессивные»,— считает начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиций» Владимир Малиновский.

По оценке аналитиков Совкомбанка, на ближайшем заседании 22 июля Банк России может снизить ставку на 50–150 б. п., до 8–9%, в зависимости от динамики инфляции.

Аналитики «Ренессанс Капитала» ожидают снижения на 50 б. п., до 9%. «Снижение доходности гособлигаций свидетельствует об ожиданиях участников рынка дальнейшего и, возможно, более быстрого снижения ключевой ставки и выхода ее на более низкий, чем ожидалось, уровень, вплоть до 7,5–8% на конец года»,— отмечает Александр Ермак.

Дополнительную поддержку долговому рынку оказывает избыточная ликвидность в банковской системе. По данным ЦБ, последние четыре дня уровень структурного профицита держится выше 2,4 трлн руб. «Избыток рублей в банках приводит к тому, что кредитные организации активно вкладываются в ОФЗ на фоне цикла смягчения ДКП»,— отмечает Михаил Васильев.

Дополнительный спрос на ОФЗ, по словам Владимира Малиновского, отмечается со стороны физлиц, у которых истек срок открытых в марте высокодоходных депозитов.

Тем более что банки активно снижают ставки — по данным ЦБ, по итогам второй декады июня средняя максимальная ставка по депозитам крупнейших банков сократилась до 8,14% годовых, то есть вернулась к значению второй декады февраля. Кроме того, по словам Михаила Васильева, «политика девалютизации ЦБ выталкивает россиян из валюты в рубли, а российский долговой рынок предлагает сейчас хорошие возможности для вложений».

Участники рынка ожидают дальнейшего снижения доходностей. По оценке Владимира Малиновского, в среднесрочной перспективе доходности ОФЗ могут опуститься до уровня 8% годовых. Этому будут способствовать притоки средств от купонов и погашений ОФЗ при отсутствии новых размещений со стороны Минфина. По оценкам аналитиков ПСБ, во второй половине июля будет погашено ОФЗ на 0,4 трлн руб.

Виталий Гайдаев

Источник: Газета «Коммерсантъ» №113 от 28.06.2022
Тэги:

Читайте также

Банк «Открытие» подарит 2023 подарка владельцам Opencard
Банк «Открытие» запустил акцию «Новогоднее Открытие» для владельцев дебетовых Opencard
Сбер предлагает обменять на рубли бонусы СберСпасибо, потраченные на оплату ЖКХ
Оплачивать жилищно-коммунальные услуги сегодня гораздо удобнее с помощью цифровых технологий
Газпромбанк повысил ставки по накопительному счету «Управляй процентом» до 10% годовых
Максимальная ставка по счету «Управляй процентом» составляет 10% годовых в первые два месяца
Участники реферальной программы Сбербанка для малого бизнеса получат 3 000 рублей на счет
Сбербанк улучшил реферальную программу для малого бизнеса «Все в плюсе»
ВТБ отражает крупнейшую DDOS-атаку
В настоящее время технологическая инфраструктура ВТБ находится под беспрецедентной кибератакой из-за рубежа
Россельхозбанк выступил организатором размещения биржевых облигаций ПАО «АФК Система»
Состоялся сбор заявок на новый выпуск облигаций ПАО «АФК Система» серии 001P-24 объемом 10 млрд руб.
Сигналы о дальнейших послаблениях в КНР поддержат глобальный финансовый рынок
Утренний обзор на 6.12.2022 от банка Открытие
Банк «Левобережный» открыл голосование за новую медаль коллекции «Гербы Сибири»
Банк «Левобережный» предлагает предпринимателям выбрать серебряную медаль, которая будет выпущена в 2023 году
Газпромбанк запустил переводы в юанях
Газпромбанк расширяет перечень валют для проведения денежных переводов
Сбер упростил получение ипотеки на ИЖС
Получить ипотеку на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) стало ещё проще