Ставки по «коротким» банковским вкладам достигли двухлетних минимумов

Средняя доходность трехмесячного банковского депозита в России снизилась до 14,2% годовых, а полугодового — до 13,97%. Фактически банки уже сейчас закладывают более мягкую денежно-кредитную политику ЦБ и снижение стоимости фондирования в среднесрочной перспективе.

Основная причина снижения ставок по коротким вкладам заключается в ослаблении конкуренции за ликвидность. Приток средств населения в банковскую систему остается устойчивым, а рост кредитования замедляется ввиду дороговизны займов и ужесточения требований к заемщикам. В результате у банков снижается потребность привлекать деньги особенно на короткие сроки. Дополнительно рынок реагирует на замедление инфляции в начале года и снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, которые считают, что пик жесткости денежно-кредитной политики ЦБ уже пройден.

Доходность краткосрочных вкладов традиционно идет вниз при ожидании смягчения ДКП Это позволяет удешевить пассивы, не фиксируя высокую доходность надолго. Для вкладчиков это сигнал, что период максимально привлекательных условий по депозитам постепенно завершается и ставка по депозитам будет снижаться все быстрее.

Банк России продолжит ориентироваться на устойчивость замедления инфляции и динамику потребительского спроса. При продолжении тенденции на мартовском заседании ставка может быть снижена 50 или 100 б.п. Если к 20 марта заметно вырастут инфляционные ожидания или ускорится рост цен, ЦБ оставит ставку без изменений, хотя пока это скорее негативный и менее вероятный сценарий.