Ставка на депозит

По итогам ноября управляющие компании зафиксировали чистый отток средств пайщиков в открытые фонды — впервые с июля 2015 года. Подъем ставок по банковским депозитам на фоне снижения доходности облигационных фондов спровоцировал уход части инвесторов. Участники рынка ожидают восстановления чистого притока в ПИФы не раньше следующего года.

В ноябре впервые за три с половиной года объем привлеченных средств в открытые ПИФы оказался меньше, чем выведенных. По данным Investfunds, в прошлом месяце чистый отток из розничных фондов составил 2,27 млрд. руб. Последний раз чистый отток средств фиксировался в июле 2015 года — тогда пайщики забрали из открытых фондов около 700 млн. руб. Впрочем, на общем фоне отток ноября выглядит мизерным — за три с половиной года пайщики вложили в ПИФы около 184 млрд. руб.

Снижение интереса к рынку коллективных инвестиций стало заметно с лета этого года, когда вложения в фонды начали сокращаться. Вывод средств затронул в первую очередь облигационные ПИФы. В ноябре их потери превысили 4 млрд. руб., вдвое выше оттока октября. Больше инвесторы забрали из фондов данной категории в декабре 2014 года. Тогда на фоне девальвации рубля и роста ставок на внутреннем рынке потери фондов превысили 4,5 млрд. руб. В настоящее время инвесторы явно недовольны низкими результатами управления. По данным Investfunds, на интервале четырех месяцев стоимость паев ряда крупных фондов облигаций снизилась на 0,4–1,8%. «Колебания доходности, а тем более ее снижение заставляют нервничать инвесторов и переводить средства в другие финансовые инструменты. В цикличности фондовых рынков инвесторы видят скорее раздражающий фактор, нежели возможности для покупки активов по сниженным ценам»,— отмечает старший управляющий директор «Сбербанк Управление активами» Ренат Малин.

Осложняет ситуацию возобновившийся рост ставок по банковским продуктам. Отток вкладов из коммерческих банков в августе—сентябре заставил их поднимать ставки. Даже госбанки в настоящее время предлагают ставки по вкладам 8% годовых. По словам начальника управления продаж и маркетинга «Райффайзен Капитала» Константина Кирпичева, рост ставок по депозитам на фоне низкой доходности фондов облигаций определил поведение инвесторов. Директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Александр Веролайнен не исключает, что часть средств, выведенных из продуктов управляющих компаний, вернулась на депозиты. В числе наиболее пострадавших оказались управляющие компании, аффилированные с крупными банками. В ноябре «Сбербанк Управление активами» зафиксировала отток в размере 2,9 млрд. руб., «Райффайзен Капитал» — 650 млн. руб.

Впрочем, некоторым компаниям удалось сохранить положительную динамику в привлечении клиентских средств. В минувшем месяце чистый приток в фонды «Альфа-Капитала» и «ВТБ Капитал Управление активами» превышал 1 млрд. руб. По словам гендиректора «Альфа-Капитала» Ирины Кривошеевой, положительный результат удается сохранять за счет растущих объемов продаж через удаленные каналы, на которые приходится 30–40% всех притоков. При этом используется как банковский канал, так и прямые продажи управляющей компании. «Такая диверсификация позволяет снизить зависимость от изменения банковской конъюнктуры»,— отмечает госпожа Кривошеева.

Впрочем, как отмечают участники рынка, текущие оттоки не стоит рассматривать как смену тренда, сформировавшегося в предыдущие годы. Однако и восстановления спроса они ждут не раньше начала следующего года. «Несмотря на то что долговой рынок постепенно восстанавливается, а потенциал роста фондов облигаций на следующий год высокий (около 8%), инвесторы предпочитают стоять в стороне»,— отмечает Константин Кирпичев. Похожая ситуация уже была в 2014 году, когда произошел резкий спад на долговом рынке. «Однако через три-четыре месяца он восстановился к докризисным значениям и продолжил рост»,— отмечает Ренат Малин. Большое значение для рынка будет иметь динамика ставок по депозитам. «В будущем разворот тренда по депозитным ставкам может стимулировать возвращение розничных клиентов в ПИФы»,— отмечает Александр Веролайнен.