Стабилизация рынка выглядит временной

Ситуация на валютном рынке Турции стабилизировалась, но ближайшие дни выглядят напряженными для российского валютного рынка. Завтра, 17 августа, Минфин должен анонсировать позицию правительства по предложениям о повышении налогообложения металлургического сектора, а 21 августа в двух комитетах Сената США пройдут слушания по эффективности санкций против России и по анализу внешнеполитических отношений с Россией, которые прояснят дальнейшие планы Сената в развитии санкционного давления.

Ситуация на рынке
Расчетная волатильность опционов FX растет, доллар укрепляется: Расчетная волатильность опционов на рынке FX находится на максимальных уровнях на более чем годовом интервале, индекс волатильности JP Morgan на глобальном рынке FX вырос на 0,42 пункта достигая 9,35% - максимум с февраля этого года. Дополнительным подтверждением бегства в качество является рост долларового индекса - на этой неделе он прибавил 1,5 %, укрепившись до отметки 97,00. Спрос на американскую валюту как защитный актив вырос за счет волатильности на развивающихся рынках. Инвесторов пугает возможность повторения азиатского кризиса 1997-1998 гг., когда после кризиса в Юго-Восточной Азии, начавшегося девальвацией в Таиланде в июле 1997 года, инвесторы стали выводить средства из России, а затем из стран Латинской Америки, в результате чего пострадали крупные американские инвесторы, в частности обанкротился фонд LTCM. Пара евро/доллар пробила ключевой уровень поддержки 1,15 и на минимуме достигала отметки 1,13. Пробитие уровня 1,13 может открыть дорогу на тестирование отметки 1,10. Фунт стерлингов также находится под давлением на фоне отсутствия договоренностей по Brexit. Ключевым уровнем поддержки в паре является 1,25.

Ситуация в Турции временно нормализовалась: Пара доллар/турецкая лира, обновив максимум 7,22, скорректировалась до отметки 5,98 в среду на угасании паники и заявлении Катара о готовности инвестировать в Турцию 15 млрд долларов США. Свою лепту в стабилизацию ситуации внесли и денежные власти Турции, которые сократили лимиты на объемы валютных свопов и аналогичных транзакций с 50% до 25% капитала, чтобы ограничить возможности нерезидентов играть на понижение лиры.

Рубль получил поддержку от прекращения покупки валюты Минфином, но 21 августа рынок может получить порцию негативных санкционных новостей: Пара доллар/рубль в понедельник достигала отметки 68,50 на максимуме на фоне паники на развивающихся рынках и эскалации санкционной риторики. Поддержку рынку оказало решение Минфина начиная с 10 августа прекратить покупку валюты для пополнения своих сбережений, ежедневный объем таких покупок составлял около 16 млрд рублей в день. В результате, во вторник-среду курс скорректировался до отметки 66,20. Согласно прогнозам, объем налоговых платежей в этом месяце может достичь 1.79 трлн рублей, что также играет в пользу рубля. Из этой суммы 578 млрд рублей должно быть уплачено до 15 августа в виде страховых взносов. До 27 августа компании заплатят в бюджет еще 500 млрд рублей по НДПИ, 290 млрд рублей по НДС и 140 млрд по акцизам. Тем не менее, на горизонте маячит ряд важных и возможно не очень приятных для рынка событий. В эту пятницу, 17 августа, Минфин должен сформулировать позицию правительства по налоговым предложениям А.Белоусова. Кроме того, 21 августа могут прийти дополнительные новости по санкциям – в этом день в банковском комитете Сената США состоятся слушания по вопросу эффективности санкций против России, а в комитете по международным отношениям Сената пройдут слушания по анализу отношений с Россией. Кроме того, на Россию негативно влияют опасения по поводу замедления экономики Китая, которые обострились из-за вышедшей на этой неделе слабой экономической статистики. Торговый диапазон на предстоящей неделе ожидается в интервале 64 -70 руб/дол