Рубль устал от снижения ключевой ставки?

Сегодня рубль слабеет после резкого укрепления к мировым резервным валютам в первой декаде декабря. Биржевой курс юаня снова вырос выше 11,2 руб. На внебиржевом рынке доллар США взлетел более чем на процент, превысив 79 руб., а евро уже подбирается к отметке в 93 руб.

ФРС США ожидаемо снизила 10 декабря коридор процентных ставок на 0,25 процентного пункта до 3,5-3,75%, что совпало с прогнозом консенсуса аналитиков. После объявления решения по процентным ставкам и пресс-конференции главы Федрезерва Джерома Пауэлла долларовый индекс DXY подешевел на 0,2%, снова опустившись ниже 99 пунктов.

Несмотря на то, что ФРС готова начать программу количественного смягчения с 12 декабря и планирует купить на открытом рынке казначейские векселя в объёме до $40 млрд в течение ближайшего месяца, доллар по отношению к рублю не только не упал, но даже начал восстанавливать утраченные ранее позиции. Остальные мировые резервные валюты также спешат «взять реванш» у рубля.

Возможно, что такой резкий разворот рубля от укрепления к падению мог быть связан с увеличившейся вероятностью конфискации заблокированных российских активов в ЕС на саммите глав государств Евросоюза, который откроется на следующей неделе. Данные Росстата по инфляции в России за ноябрь показали существенное замедление роста потребительских цен с октябрьских 7,7% до 6,64% в годовом выражении.

Такие данные по инфляции повышают вероятность нового снижения ключевой ставки ЦБ РФ на заседании совета директоров регулятора 19 декабря. Текущее ослабление рубля может означать, что от снижения «ключа» российская валюта уже устала (особенно на нестабильном геополитическом фоне), и валютный рынок, скорее всего, ждёт паузу в смягчении ДКП, но уже в следующем году.

Мы ожидаем курс доллара в ближайшие дни в коридоре 77,5-80 руб., евро – 91-93,5 руб., юаня – 11-11,5 руб.