Рубль теряет поддержку: эксперты назвали причины и предсказали курс

В прошлом году рубль ощутимо укреплялся в 20-х числах каждого месяца, когда экспортеры продавали валютную выручку и закупали рубли для уплаты налога на прибыль и НДПИ. Но в 2023-м ситуация поменялась: в феврале, марте и апреле курс рубля во время налогового периода не показывал заметной положительной динамики. С чем это связано и как курс российской валюты будет меняться до конца года, рассказали опрошенные Forbes эксперты.

Почему рубль сильно не укрепляется

Одним из основных факторов ослабления рубля в последнее время стало снижение профицита счета текущих операций, отмечает экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Софья Донец. «В основном это произошло из-за низких цен на нефть в сочетании с восстановлением импорта», — указывает эксперт. В этих условиях вес налогового периода не такой большой, объясняет она.

Налоговый период стал меньше влиять на курс рубля и потому, что компании аккумулируют часть прибыли в своих «дочках» за границей, из-за чего объемы налоговых поступлений снижаются, допускает аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.

В то же время растет доля рубля в расчетах за российский экспорт, отмечает главный аналитик ПСБ Денис Попов. По его мнению, такой тренд снижает потребность в конверсионных операциях и, соответственно, ограничивает влияние налогового периода на курс рубля.

Сейчас налоговый период все еще влияет на рубль, но скорее стабилизируя его, отмечает Донец: «‎Если в прошлом году стабилизация рубля в начале месяца сменялась укреплением в конце, то в феврале и марте этого года периоды ослабления рубля в первой половине месяца сменялись периодами стабилизации».

Так, на минувшей торговой неделе, которая проходила на фоне налогового периода, рубль укрепился к доллару на 2%, что почти соответствует динамике прошлых лет, указывает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. «Тот факт, что налоговый период перестал оказывать сильное влияние на рубль — это возврат к нормальности», — разъясняет исследователь НИУ ВШЭ Григорий Жирнов.

Какие прогнозы по курсу

По прогнозу Донец, к лету может вырасти профицит текущего счета, что поспособствует и укреплению рубля. «Возможно, некоторая коррекция начнется уже в мае на фоне более высоких нефтяных цен и изменения механизма расчетов налогов на нефть», — допускает экономист.

В ПСБ считают, что на ближайшие месяцы потенциал ослабления рубля исчерпан. «В краткосрочной перспективе мы допускаем колебания курса в диапазоне 78–83 рублей за доллар. К концу года ждем курс в районе 85–87 рублей за доллар», — прогнозирует Попов. По оценке Маслова из ФГ «Финам», к концу года курс рубля может ослабеть до 80–90 за доллар и 90–100 за евро.