Рубль: спокойная сессия в отсутствие инвесторов из США

Введите запрос для поиска

Скрыть поиск

Рубль: спокойная сессия в отсутствие инвесторов из США

Рубль: спокойная сессия в отсутствие инвесторов из США. Азиатские рынки акций завершили вчерашний день в плюсе, что отразило сильное пятничное закрытие американского рынка. В частности, индекс Shanghai Composite вырос на 2,7%, MSCI EM прибавил 0,6%, Nikkei 225 повысился на 1,8%. Между тем европейские рынки показали отличную от азиатских динамику: в частности, DAX закрылся без изменений, а FTSE 100 снизился на 0,2%. Общая картина на рынке в целом остается прежней: инвесторы ожидают позитивных новостей по поводу торговых переговоров между США и Китаем, поддержку их настроениям оказывают попытки избежать приостановки работы правительства, при этом участники рынков полагают, что в этом году риторика FOMC в отношении денежно-кредитной политики будет сравнительно мягкой. Ожидания в отношении монетарной политики ведущих центробанков в значительной степени обусловлены рядом публикаций макроэкономической статистики, которая оказалась хуже ожиданий.

Что касается ситуации на валютном рынке, фунт и евро немного восстановились относительно доллара. Цена нефти Brent повысилась на 0,4% на фоне оптимизма в связи с торговыми переговорами и снижения мирового предложения нефти. Валюты развивающихся стран торговались разнонаправленно: китайский юань, индонезийская рупия и мексиканское песо закрылись без изменений или укрепились на величину до 0,3%, тогда как индийская рупия и южноафриканский ранд ослабли на 0,2–0,3%, а бразильский реал – на 0,9%. Рост цен на нефть и стабильная конъюнктура мировых рынков помогли рублю еще немного восстановиться. Курс USDRUB в течение дня держался в узком диапазоне 66,1–66,3, и закрытие произошло на отметке 66,25 (+0,1% за день). Торговая активность была ожидаемо низкой – объем торгов в инструменте USDRUB_TOM составил 1,6 млрд долл. Мы полагаем, что в ближайшие дни экспортеры увеличат предложение валюты на рынке в свете предстоящих налоговых выплат (НДС и НДПИ – 25 февраля, налог на прибыль – 28 февраля).

Денежный рынок: спокойная сессия. Торговая активность вчера была невысокой, поскольку рынки США были закрыты в связи с празднованием Дня президентов. Расчеты по однодневному валютному свопу вчера также не проводились, при этом большинство кривых закрылись небольшим снижением. Наиболее заметные изменения произошли в ставках NDF и кросс-валютных свопов, которые сместились ниже на 6 бп во всех сегментах кривой.

По итогам проведенного в пятницу депозитного аукциона тонкой настройки регулятор абсорбировал 500 млрд руб., в результате чего объем средств на корсчетах банков уменьшился до 2,13 трлн руб. Как следствие, ставка RUONIA в пятницу поднялась до 7,54% (+20 бп) на фоне весьма низкого торгового оборота – 44 млрд руб., в 2–3 раза меньше обычного. Спрос на средства казначейства остался слабым, но на текущей неделе истекает срок казначейских депозитов на общую сумму 260 млрд руб., поэтому операции рефинансирования могут активизироваться.

Главным событием сегодня будет недельный депозитный аукцион Банка России. Основной вопрос заключается в том, какой объем ликвидности пожелают вернуть банки, учитывая, с одной стороны, приближающийся период уплаты налогов, и с другой – значительные свободные резервы, аккумулированные в предшествующие недели. Напомним, средний остаток средств на корсчетах банков в последние недели значительно превышал минимально требуемый уровень, в результате чего, объем свободных резервов, по нашей оценке, вырос приблизительно до 550 млрд руб. Однако, даже если банки по большей части решат пролонгировать депозиты в Банке России, волатильность на денежном рынке (особенно в свопах) все равно может повыситься ввиду неравномерного распределения свободных резервов в банковской системе.

Размер предложения коротких облигаций Банка России сегодня составит менее 2 млрд руб.: регулятор будет размещать оставшуюся часть выпуска, погашаемого в мае.

ОФЗ: умеренный рост котировок, небольшое увеличение наклона кривой. Минфин объявит параметры очередного аукциона. Вчера торговая активность на рынке ОФЗ, как и ожидалось, снизилась в связи с праздником в США. Оборот в секции суверенного долга на МосБирже составил всего 16,9 млрд руб., из которых почти 80% пришлось на короткие бумаги. По итогам сессии наклон кривой увеличился: спред на отрезке 2–10 лет расширился на 3 бп (до 49 бп) за счет снижения доходностей выпусков сроком обращения до 2021 г. на 3–6 бп. Отметим, что на следующей неделе погашается ОФЗ-26208 в объеме 150 млрд руб., в связи с чем некоторые инвесторы, возможно, предпочли уже сейчас переложиться в другие бумаги.

В среднем и дальнем сегментах кривой ценовые движения почти отсутствовали. Доходности снизились в среднем примерно на 2 бп – в том числе ОФЗ-26222 (YTM 8,14%) и ОФЗ-26220 (YTM 8,05%) опустились в доходности на 3 бп и 2 бп соответственно, укрепившись в цене на 0,05–0,1 пп. Доходность ОФЗ-26224 (YTM 8,40%) снизилась на 2 бп. Флоутеры закрылись практически без изменений, в то время как индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 (YTM 2,94%) подорожал примерно на 0,2 пп (-4 бп в доходности). Более длинный линкер ОФЗ-52002 (YTM 3,21%) завершил день на прежних позициях.

В контексте долговых рынков других развивающихся стран рынок ОФЗ по своей динамике вчера был ближе к Мексике и ЮАР. В целом же мы наблюдали довольно большой разброс изменений: так, если доходность 10-летних локальных облигаций Бразилии по итогам дня выросла примерно на 12 бп, то доходность аналогичных бумаг Турции – лишь на 3 бп.

Сегодня Минфин объявит параметры завтрашних первичных аукционов. Напомним, в прошлую среду аукционы впервые прошли без верхнего лимита по объему размещения. На наш взгляд, опыт оказался вполне удачным, и поэтому мы полагаем, что и в этот раз Минфин может пойти тем же путем. Правда, стоит отметить, что и валютный рынок, и рынок ОФЗ последние несколько дней демонстрировали повышенную волатильность. Что касается выбора конкретных выпусков, то, на наш взгляд, велика вероятность, что на завтрашнем аукционе мы увидим индексируемый на инфляцию ОФЗ-52002 (и в декабре и в январе Минфин выставлял его на продажу в третью неделю месяца).

Максим Коровин, стратегия Татьяна Чернявская, стратегия Игорь Рапохин, CFA, стратегия

Источник: Банк ВТБ (ПАО)
Тэги:

Читайте также

ЦБ снова отзывает лицензии: за что будут закрывать банки
Отозвав лицензию у КИВИ Банка, Центробанк положил конец негласному мораторию на отзывы лицензий
До какой отметки ослабнет рубль: оценка аналитиков
Экономисты не ждут резких скачков курса рубля после завершения президентских выборов
Рубль укрепился к доллару и евро
Российская валюта начала неделю укреплением к доллару и евро
Банк «Левобережный» вновь обновил депозитную линейку
Депозитная линейка банка «Левобережный» вновь обновилась
Альфа-Банк наградил лучших российских студентов
Альфа-Шанс — стипендиальная программа Альфа-Банка по поддержке талантливой молодёжи
РСХБ получил награду АСВ за осуществление выплат страхового возмещения
В Москве прошла международная конференция «История успеха: 20 лет российской системе страхования вкладов»
Альфа-Банк повысил ставки по Альфа-Вкладу в юанях
Сегодня, 18 марта 2024 года, Альфа-Банк повысил доходность Альфа-Вклада в китайских юанях
Дальневосточный банк – среди лидеров по качеству обслуживания клиентов
Дальневосточный банк вошёл в  ТОП-15 финансовых учреждений по размеру  сети дополнительных офисов
Кредит или альтернативные источники: где выгоднее брать деньги бизнесу
Кредит или альтернативные источники: где выгоднее брать деньги бизнесу
Как в текущих условиях компании получить кредит с наибольшей выгодой?
ТаймЛизинг профинансировала 45 грузовых автомобилей Dongfeng для компании, занимающейся грузоперевозками
ТаймЛизинг профинансировала 45 грузовых автомобилей Dongfeng для компании, занимающейся грузоперевозками