Рубль разонравился

Такого стремительного ослабления, как в последние дни, рубль не испытывал с начала года. За шесть дней курсы доллара и евро выросли в России на 3,13 и 2,8 руб. соответственно, обновив максимумы и сделав рубль лидером ослабления среди валют развивающихся стран. На фоне снижения цен на нефть иностранные инвесторы закрывают валютные позиции. Отдельную лепту в ослабление рубля вносит сокращение предложения валюты со стороны крупных российских компаний. Впрочем, дальнейшее заметное укрепление валют возможно только при сильном снижении нефтяных цен, считают эксперты.

Биржевые торги во вторник начались с очередного роста курсов зарубежных валют. Уже в первой половине торговой сессии доллар впервые с середины июля преодолел уровень 66 руб./$. На этом ослабление рубля не завершилось — и к 15:00 по московскому времени курс американской валюты поднялся до отметки 66,55 руб./$, максимума с 3 июня. По итогам торгов курс составил 66,04 руб./$, что на 64 коп. выше закрытия понедельника. Четырехнедельный максимум на торгах вторника обновил и курс евро, поднявшись на 72 коп.— до отметки 72,53 руб./€. Непрерывный рост зарубежных валют на российском рынке продолжается уже шесть рабочих дней. За это время курс доллара вырос на 3,13 руб., курс евро — на 2,8 руб. Столь резкого укрепления (в абсолютном выражении) американского доллара и европейской валюты не происходило с января текущего года, когда валюты поднялись за две недели на 9-10 руб.

В результате снижения последних дней российский рубль оказался в числе аутсайдеров среди валют развивающихся стран. По данным агентства Bloomberg, за шесть дней национальная валюта ослабила свои позиции относительно доллара почти на 4,8%, относительно евро — на 4% и по этому показателю заняла первое место среди валют 24 развивающихся стран. Сопоставимое снижение продемонстрировал только колумбийский песо, который потерял к доллару 4,4%, к евро — 3,7%. Большинство валют других развивающихся стран снизилось относительно американской валюты на 0,5-2,5%, а к евро укрепились на 0,1-2,2%.

Опережающие темпы ослабления рубля связаны в первую очередь с возросшим спросом на валюту со стороны иностранных инвесторов. По словам аналитика инвестиционного департамента ВТБ 24 Тимура Хайруллина, в последние месяцы международные хедж-фонды ставили на укрепление рубля, сейчас часть длинных позиций закрывается. "До последнего времени Россия выглядела сравнительно защищенным местом для инвестиций на фоне проблем как развитых стран (выход Великобритании из Евросоюза), так и развивающихся (политический кризис в Турции). Сейчас ситуация, в первую очередь на рынке нефти, ухудшилась настолько, что игнорировать ее уже невозможно",— отмечает глава управления рыночных исследований и аналитики Росбанка Юрий Тулинов. Еще одним фактором ослабления национальной валюты стало снижение предложения валюты со стороны российских компаний. "Представители крупного бизнеса определенное время выступали продавцами иностранной валюты в целях выплаты дивидендов и уплаты налогов. Но теперь дивидендный и налоговый периоды подошли к концу, и рубль остался без поддержки",— отмечает главный аналитик банка "Возрождение" Михаил Берулава. Более того, начался обратный процесс покупки валюты за рубли, полученные от дивидендных выплат, добавляет начальник управления конверсионных и межбанковских операций банка "Зенит" Александр Карпов.

В таких условиях участники рынка не исключают дальнейшего ослабления рубля, но сомневаются, что оно будет очень сильным. "Показатели деловой активности нормализуются, темпы роста инфляции — в прогнозных значениях, геополитическое напряжение спало, поэтому рубль не будет сильно снижаться",— считает Михаил Берулава. По оценкам экспертов Росбанка, в течение третьего квартала курс доллара может подняться до 68 руб./$, что предполагает только 3% роста по сравнению с текущими уровнями. Сопоставимое укрепление ожидается и в отношении евро — при условии, что европейская валюта сильно не обесценится на мировом рынке. "Ухудшить такую ситуацию может только падение цен на нефть ниже $40 за Brent или значительная эскалация ситуации на Донбассе. В этом случае курс доллара может подняться выше уровня 70 руб./$",— отмечает Александр Карпов.

Виталий Гайдаев 

Источник: Газета "Коммерсантъ" №134 от 27.07.2016