Рубль продолжает крепнуть, но не пропорционально ралли на рынке нефти

Пара доллар-рубль протестировала нижнюю границу нашего целевого диапазона 72,5-74,5 руб. однако не смогла закрепиться ниже

Несмотря на ралли цен на рынке энергоносителей, в том числе на нефть марки Brent, рубль не может преодолеть локальные минимумы. Сдерживающим фактором в укреплении отечественной валюты выступает рост санкционного риска со стороны США, а также безыдейность на рынках ЕМ. Стоит также отметить, что риск-премия пары долл./руб. нивелирована продолжающимся выкупом иностранной валюты по бюджетному правилу, поэтому рост рубля выглядит ограниченным.

Во вторник утром финансовые рынки находятся под давлением, однако нефтяные фьючерсы торгуются в солидном плюсе. Мы полагаем, что фактор дорожающей нефти позволит рублю подорожать в ходе сегодняшних торгов.

Однако мы не ждем серьезного укрепления национальной валюты. Мы допускаем, что пара долл./руб. на фоне ралли на нефтяном рынке может инерционно опуститься к отметке 72 руб., но рассчитываем, что в дальнейшем доллар вернется в наш целевой диапазон 72,5-74,5руб. Также отметим статистику по потребдоверию США, которая будет задавать тон торгов долларом сегодня.