Рубль оперся о нефть

Стоимость российской нефти Urals 1 декабря обновила девятимесячный максимум, превысив $48 за баррель. Уверенный подъем цен наблюдается уже больше месяца, в целом они выросли на 28%. На сырьевой рынок позитивно влияют планы по началу вакцинации от коронавируса и надежды на дальнейший рост спроса на сырье, в том числе в Азии. При этом рубль оказался в числе выигравших: биржевой курс доллара на российском рынке снизился почти на 80 коп., до 75,6 руб./$.

По данным Reuters, 1 декабря стоимость российской нефти Urals на спот-рынке поднималась до $48,38 за баррель — максимального значения с 5 марта, вернувшись на уровни, предшествовавшие весеннему обвалу из-за сложностей со сделкой ОПЕК+ (см. «Ъ-Онлайн» от 9 марта). Цена североморской нефти Brent достигала $47,26 за баррель, это максимум с 6 марта.

Почти непрерывный рост цен на европейские сорта нефти продолжается с начала ноября, за месяц они подорожали на спот-рынке на 27–28%.
Происходит это на ожиданиях массовой вакцинации от коронавируса, которая, предположительно, начнется в конце этого или начале следующего года и приведет к полному восстановлению мирового спроса на нефть в 2021 году.

По оценкам главного макроэкономиста и руководителя направления перспективных исследований Next Generation, Julius Baer Норберта Рюкера, мировой спрос уже прошел отметку в 95% от докризисного уровня, особенно выделялась в последнее время положительная динамика в Азии. «Все ждут дальнейшего восстановления спроса после снятия очередной порции ограничительных мер в декабре-январе»,— отмечает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

В ближайшие дни важное значение для рынка будет иметь встреча ОПЕК+, в ходе которой могут проявиться имеющиеся разногласия между членами картеля. Перенос видеоконференции на 3 декабря вызвал небольшую коррекцию цен. По итогам торгов 1 декабря европейские сорта нефти завершили торги на спот-рынке на уровнях $47,5 и $46,4 за баррель. Это только на 1,2% выше закрытия 30 ноября. Фьючерсный контракт на поставку нефти Brent в феврале скорректировался более существенно — с $48,3 до $47,5 за баррель, что на 0,6% ниже закрытия предыдущего дня.

На наш взгляд, дальнейшие трения в рядах ОПЕК+ чреваты тем, что котировки Brent пробьют поддержку на уровне $47,5/баррель и уйдут в диапазон $46,9–47,2. Коррекция может затянуться, но ее масштабы будут ограничиваться уровнем $46,5/баррель»,— считает стратег Сбербанка по операциям на товарно-сырьевых рынках Михаил Шейбе.

Рост цен на нефть имеет важное значение для стоимости российской валюты. По итогам основной сессии 1 декабря курс доллара на Московской бирже снизился на 79 коп., до 75,60 руб./$. По словам руководителя аналитического отдела департамента персонального банковского обслуживания банка «Зенит» Георгия Окромчедлишвили, в случае сохранения текущих относительно высоких цен на нефть эффект укрепления торгового баланса компенсирует эффект снижения реальной доходности рублевого долга и не позволит рублю заметно ослабнуть. «В противном случае активная политика в области насыщения экономики рублевой ликвидностью может вылиться в рост спроса на валюту и ослабление рубля»,— отмечает он.

Вместе с тем стоит учитывать, что цены на нефть поднялись выше уровня отсечки для покупки валюты Минфином в рамках бюджетного правила ($42 за баррель). По оценкам Росбанка, в декабре итоговый объем продажи валюты Минфином может составить до 40–45 млрд руб. против 50 млрд руб. месяцем ранее. По мнению экспертов, это на фоне продажи ЦБ валюты на 4 млрд руб. в день при относительно нейтральном внешнем фоне сможет удержать рубль на текущих уровнях.