Риски санкций пока не пугают инвесторов

Несмотря на успешные торговые переговоры между США и Китаем, которые говорят в пользу окончания торговой войны, ситуация на глобальных рынках остается неопределенной: в еврозоне снижается деловая активность, замедляется инфляция; опасения в отношении Brexit также нарастают. При этом российский рынок, несмотря на усиление санкционного давления, по-прежнему, поддерживается притоком инвесторов в ОФЗ.

Ситуация на рынке

Близится конец торговой войны США и Китая: Тон нынешней недели задали успешные переговоры по американо-китайскому торговому соглашению, которое, как сообщается, уже готово на 90%. В среду начал свой визит в Вашингтон вице-премьер КНР Лю Хэ, который должен продолжить торговые консультации с США. Помимо неплохой внешней повестки, рынок ждет хороших новостей от американской статистики - в пятницу выйдет отчет по рынку труда США за март. Прогнозы выглядят оптимистично, ожидается, что американская экономика подтвердит свою стабильность на фоне общего снижения темпов экономического роста в других странах.

Евро под давлением сильного доллара: Пара евро/доллар испытывает давление после публикации предварительных данных инфляции в еврозоне за март, которая замедлилась на 0,1%. ЕЦБ продолжает ориентироваться на мягкую монетарную политику до тех пор пока инфляция не достигнет 2%. Некоторую поддержку рынку оказывает рост в сфере услуг еврозоны: индекс PMI по сектору услуг вырос до 53,3 с 52,8 в феврале. Однако PMI по производству остается слабым, что усиливает риски дальнейшего снижения для европейской экономики. Мы ожидаем, что пара евро-доллар продолжит снижение - ближайшие уровни поддержки//сопротивления 1,1170-1,1285.

Развязка по Brexit близка: Эту неделю фунт начал с падения в результате неудачного голосования в Парламенте по 4-м альтернативным вариантам выхода из ЕС. При этом Т. Мэй заявила о необходимости выработать подход к Brexit совместно с лидером Лейбористской партии Дж. Корбином. В четверг депутаты Парламента планируют рассмотреть законопроект о дополнительной отсрочке Brexit, чтобы избежать выхода страны из ЕС без соглашения. В условиях политической неопределённости экономические показатели перестали определять динамику пары фунт/доллар – сейчас она торгуется в диапазоне 1,3050-1,3250. Итоги голосования в парламенте укажут дальнейшее направление движения пары.

Нефть стабильно удерживает отметку $67/барр.: Накануне, в среду, стоимость актива подходила к уровню $70/барр. Но вышедшие данные от Минэнерго США о росте запасов сырья в стране и увеличении объемов добычи до исторического максимума в 12,2 млн барр/день, несколько снизили цены на нефть. Рост цен на нефть поддерживался усилиями ОПЕК по сокращению добычи и перебоями поставок из Венесуэлы и Ливии. Фактором риска для цен на нефть стало резкое падение стоимости природного газа в Европе, котировки которого во многом определяют динамику цен на нефть. В ближайшие недели ожидаем торговлю активом в диапазоне $66-70/барр.

Прогнозы

Интерес к российским активам растет, несмотря на санкционное давление: Торги прошлой пятницы российская валюта закрыла на отметке 65,7. Негативным фактором стало сообщение о новых антироссийских санкциях: (1) по Солсбери, представленных для одобрения Белому дому, а также (2) обновленный санкционный законопроект от сенаторов Холлена и Рубио. Однако несмотря на нарастающее санкционное давление, высокий спрос на российские ОФЗ сохраняется. В ходе аукционов Минфина РФ удалось разместить бумаг на общую сумму свыше 83 млрд рублей при спросе практически на 146 млрд рублей. В целом высокий интерес к российским бумагам компенсирует негативный внешнеполитический фон – дальнейшее движение курса ожидается в диапазоне 64,90-66,80.

Статистика