Риски и перспективы. Что будет с российским рынком акций в 2023 году

Участники российского рынка акций ожидают в наступившем году роста на 20–40% при нейтральном геополитическом фоне даже в случае глобальной рецессии, узнал «Коммерсант». Основными рисками называют развитие конфликта на Украине, антироссийские санкции и состояние мировой экономики.

Осторожный прогноз

В день начала специальной военной операции, 24 февраля, фондовый индекс Московской биржи рухнул сразу на 45%. В последующие два месяца он отыграл часть потерь. Но по итогам года индекс Мосбиржи все равно потерял свыше 43% капитализации.

Прогнозы на 2023 год эксперты дают с осторожностью. Но большинство опрошенных изданием портфельных управляющих и аналитиков ожидают в базовом сценарии повышения рублевого биржевого индекса на 20–40% (до 2 500–2 800 пунктов). При этом базовый сценарий предполагает, что цены на сырье для России останутся без изменений, геополитические риски умеренно снизятся, а рубль ослабнет, объяснил инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин.

Фактором роста могут выступить дивиденды, к выплате которых вернулись многие крупные компании. В наступившем году дивидендная доходность российских компаний может вырасти до 11% при коэффициенте дивидендных выплат 53% и цене на нефть марки Urals на уровне 70 долларов за баррель, допускают аналитики ВТБ.

В 2023 году к дивидендным выплатам могут вернуться банки и, возможно, компании металлургического сектора при улучшении ситуации со спросом на продукцию, ожидают в банке.

По мнению экспертов, поддержать рынок акций могла бы активизация институциональных инвесторов, которые сократили свои операции вместе с уходом иностранной ликвидности. В результате доля частных инвесторов выросла за год с 40% до 80%.

Но без стабильного роста фондового рынка возвращение институциональных инвесторов будет долгим, считают аналитики. Поэтому в 2023 году высокая доля частных инвесторов и волатильность рынка сохранятся, ожидает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков.

Какие риски

Осторожность экспертов в прогнозах относительно российского фондового рынка связана в первую очередь с неопределенностью в развитии конфликта на Украине.

Также участники рынка опасаются, что вслед за Национальным расчетным депозитарием (НРД) под санкции попадет Национальный клиринговый центр (НКЦ), через который на Мосбирже проводят сделки с долларом и евро. Если такие ограничения введут, биржевая торговля ведущими мировыми валютами станет невозможной.

Эксперты видят неопределенность и в том, как Россия будет подстраиваться под нефтяное эмбарго и установленные потолки цен на нефть и газ. Тем более с учетом принятых ответных мер. По прогнозу аналитиков ВТБ, в 2023 году добыча нефти в РФ может снизиться на 5–10%.

Однако катастрофических последствий участники рынка не ждут. «Негатив от потолка цен будет ощущаться короткое время, поскольку идет активная работа по поиску новых рынков сбыта», — заявил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. Меньше всего санкции повлияют на компании, способные эффективно переориентироваться на Восток (например, «Роснефть»), а также поставляющие нефть в Европу по трубопроводу («Роснефть», «Татнефть» и прочие), отметили аналитики ИК «Велес Капитал».

Даже если экспорт и цены на нефть сильно упадут, частично негативный эффект сгладит падение курса рубля из-за ухудшения сальдо торгового счета, полагают эксперты. «Ослабление нацвалюты положительно для денежных потоков и корпоративных прибылей экспортеров, доминирующих в структуре индекса Московской биржи», — объяснил Нигматуллин.