Решение ЦБ совпало с ожиданиями рынка; низкая активность нерезидентов

Вторичный рынок. Главным событием прошедшей недели стало заседание Совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике в пятницу. Регулятор принял решение оставить ключевую ставку без изменений (см. материал Решение Банка России: Заметки на полях пресс-релиза). Принимая во внимание, что большинство участников рынка ожидали такого решения, объявление итогов заседания имело ограниченный эффект на рынок. Стоит отметить, что торговая активность за неделю заметно снизилась: среднедневной оборот в сегменте локального долга на МосБирже сократился до 15,4 млрд руб. против 24,1 млрд руб. неделей ранее. На наш взгляд, это свидетельствует о низкой активности иностранных инвесторов, что, вероятно, могло быть связано с празднованием китайского Нового года.

Что касается ценовых движений, длинные ОФЗ завершили неделю в умеренном минусе. В частности, ОФЗ-26212 (YTM 8,16%) и ОФЗ-26224 (YTM 8,26%) опустились в цене примерно на 0,2–0,3 пп при росте доходности на 3–4 бп. ОФЗ наряду с выпусками нескольких других стран в целом отстали от общего положительного тренда на рынках суверенного долга развивающихся стран. В число аутсайдеров по итогам недели также вошли Турция и Бразилия.

Между тем агентство Moody's повысило долгосрочный суверенный рейтинг России до Baa3 со Стабильным прогнозом. Такое решение было ожидаемым, и мы не считаем, что оно может привести к значительному дополнительному притоку капитала в российские активы, если сравнивать с общей картиной на рынках развивающихся стран. В октябре прошлого года вице-президент Moody's Кристин Линдоу отмечала, что потенциальное ужесточение санкций в отношении России со стороны США могло бы стать причиной снижения прогноза (с Позитивного до Стабильного) или переноса возможного повышения рейтинга на более поздний срок.

Согласно пресс-релизу, Moody's по-прежнему отмечает высокую вероятность введения дополнительных санкций со стороны США. Таким образом, если участники рынка решат, что степень обеспокоенности агентства Moody's по поводу санкций в отношении России в будущем снизилась, это, на наш взгляд, может обеспечить поддержку рублю и рынку локального долга на этой неделе.

Между тем в пятницу вечером Конгресс США объявил о том, что в Комитете по финансовым услугам состоится слушание с целью исследовать эффективность санкций США в отношении ряда стран, причем России будет уделено особое внимание.