Расслабляться рано. Что не так с ожиданиями низкой инфляции в России

Россияне ждут самую низкую инфляцию за два года, показал опрос, проведенный по заказу ЦБ, — однако это может привести к новому разгону цен, считают опрошенные «Известиями» эксперты.

Граждане ощущают годовую инфляцию на уровне 14,3% — это выше «официальной» инфляции в годовом исчислении по итогам февраля, но на 0,7 процентного пункта меньше, чем месяцем ранее, показал ежемесячный опрос «инФОМ».

Снижаются и инфляционные ожидания. В следующие 12 месяцев респонденты оценили инфляцию на уровне 10,7%, что выше прогнозов экономистов, но при этом существенно ниже, чем в предыдущие месяцы. Больше половины населения (51%) считает, что ЦБ в этом году не удержит инфляцию в рамках целевого показателя в 4% — однако год назад так считали 65% россиян.

При этом потребительские ожидания в марте составили 114 пунктов, что является лучшим показателем с 2018 года. С октября индекс вырос на 13 пунктов. А индекс потребительских настроений увеличился до 104 пунктов (показатель выше 100 означает улучшение настроений, ниже — ухудшение).

Что нужно помнить

Резкие изменения результатов опросов об инфляционных ожиданиях населения не всегда оказываются устойчивыми, предупреждает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

«Рост индекса потребительских настроений связан с сокращением доли опрошенных, считающих, что материальное положение их семей ухудшилось или будет ухудшаться. А рост доли желающих сберегать отражает неуверенность в будущем и, возможно, неполное соответствие доступного ассортимента привычному спросу», — комментирует она.

Ускорение инфляции, по словам эксперта, могут подстегнуть дополнительные факторы — среди них ослабление курса. Поэтому внимание ЦБ к рискам ускорения инфляции вполне оправданно.

Доля людей, предпочитающих откладывать средства, только увеличивается — она уже достигла 57,3%, также отмечает аналитик TeleTrade Владимир Ковалев. По его словам, данный фактор вместе с уменьшением ожидания роста цен действуют двояко. С одной стороны, они ограничивают инфляцию — поэтому эксперты ожидают ее снижения до 5–7% в 2023 году против 11,9% в 2022-м.

«С другой стороны, данное сокращение достигается не увеличением предложения товаров по более низким ценам (инфляция предложения), а именно снижением платежеспособного спроса. Таким образом, относительно дестимулируются производство, рост экономики. Ограниченность спроса выступает значимым явлением, на которое неоднократно обращало внимание правительство», — заключает Ковалев.