Профицит внешней торговли сдерживает ослабление рубля

Профицит внешней торговли России по итогам января–июля 2026 года вырос на 13,3% год к году, до $89,2 млрд. По данным ФТС, экспорт увеличился на 12,4%, до $263,4 млрд, а импорт на 12%, до $174,2 млрд. Для сравнения, годом ранее за тот же период времени профицит составлял примерно $78,7 млрд, экспорт около $234,3 млрд, а импорт $155,5 млрд. То есть положительное сальдо торгового баланса увеличилось более чем на $10 млрд.

Рост экспорта во многом связан с более благоприятной ценовой конъюнктурой на сырьевых рынках, а также с дальнейшей переориентацией российских поставок на азиатские рынки. Импорт тоже растет достаточно быстро на фоне фактора сезонности, относительно крепкого рубля и восстановления закупок оборудования, комплектующих и потребительских товаров, однако пока его динамика немного отстает от экспорта.

Для рубля увеличение торгового профицита однозначно позитивный фактор, потому что экспортеры получают больше валютной выручки, тогда как спрос импортеров на валюту растет чуть медленнее. Поэтому в ближайшее время сильного давления на рубль только со стороны внешней торговли я не ожидаю. Однако по мере снижения ставок, восстановления импорта и сезонного роста спроса на валюту рубль, вероятно, продолжит постепенно слабеть. Наш базовый ориентир остается прежним, 85-90 рубля за доллар в сентябре–октябре и 90-95 рублей ближе к концу года.