Почему доллар поднялся выше ₽82: 5 причин падения курса рубля
Официальный курс доллара за последние две недели вырос почти на 6%. На 11 августа ЦБ установил курс на уровне ₽82,606 за доллар — это максимум с конца марта. С конца июля ЦБ повышает курс почти ежедневно.
Юань на Мосбирже также обновил максимумы за последние 4,5 месяца. На этой неделе курс поднимался выше ₽12,3, чего не было с марта этого года.
Почему сейчас растет доллар
Давление на курс рубля по отношению к иностранным валютам оказывают нестабильная ситуация с ценами на нефть, сокращение продаж валюты экспортерами и увеличение ее покупок Минфином по бюджетному правилу, а также прохождение пика налоговых выплат и санкционное давление, полагают аналитики.
1. Нестабильная ситуация с ценами на нефть
Один из основных факторов укрепления иностранной валюты — нестабильная ситуация с ценами на нефть, считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдан Зварич.
С начала июля цены на нефть подскочили более чем на 20%, но устойчивого тренда в котировках не было. Так, за последние полторы недели цена нефти марки Brent сначала поднялась выше $100 за баррель, затем рухнула ниже $85, а утром 3 августа после того, как президент США Дональд Трамп отменил новые удары по Ирану ради подписания мирной сделки, опускалась ниже $82 за баррель. Позднее цены снова начали расти.
Считается, что высокие цены на нефть положительно сказываются на динамике российской валюты. Однако инвестиционный аналитик «Альфа-Инвестиций» Анастасия Степанцова объясняет, что после 2022 года нефть перестала быть главным фактором для рубля.
«Ограничения на движение капитала, изменение структуры внешней торговли, санкционные ограничения и рост роли внутренних факторов привели к тому, что курс все в меньшей степени реагирует на краткосрочные изменения стоимости нефти. Даже при высоких ценах на сырье рубль может оставаться под давлением, если спрос на иностранную валюту внутри страны превышает предложение», — добавляет эксперт.
2. Сокращение продажи валюты со стороны экспортеров
ЦБ сообщил, что в июле крупнейшие экспортеры сократили продажу валюты в 3,5 раза — до $2,2 млрд Аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев назвал резкое сокращение продаж тревожным знаком: пока рубль получает поддержку от дорогой нефти и, вероятно, снижения спроса на валюту со стороны импортеров, но в среднесрочной перспективе дисбаланс может надавить на курс.
3. Увеличение покупок валюты в рамках бюджетного правила
В августе и начале сентября Минфин в рамках бюджетного правила будет покупать валюту на ₽6,5 млрд в день, что почти на 20% больше, чем месяцем ранее. Повышение объемов покупки валюты стало неожиданностью для многих участников рынка, курс рубля снизился после анонса новых параметров операций.
4. Прохождение пика налоговых выплат в России
Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк отмечает, что июльский налоговый период завершился. Вероятно, это стало фактором локального ослабления рубля, полагает эксперт. Однако ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова обращает внимание, что рубль падал и во время налогового периода, а это происходит достаточно редко.
5. Санкции против России
23 июля ЕС согласовал 21-й пакет санкций против России. В него попал ряд крупных банков (РСХБ, Почта Банк, «Дом.РФ», «Санкт-Петербург»), цифровые банки (Озон Банк, Вайлдберриз Банк, Яндекс Банк и МТС-Банк), а также Мосбиржа, АФК «Система», «Интер РАО», ЮГК и «Селигдар».
Во Freedom Global полагают, что на рубль оказывает давление ожидание санкций против России со стороны США.
Ранее сенат США одобрил законопроект о новых антироссийских санкциях. Документ среди прочего включает обязательные ограничения в отношении президента России Владимира Путина, высокопоставленных политических и военных руководителей, а также пошлины до 100% в отношении иностранных компаний, которые, по версии авторов документа, поддерживают российский оборонно-промышленный комплекс, и стран — покупательниц российских энергоносителей.
«Пошлины для импортеров российских энергоресурсов могут сильно сократить валютную выручку страны от экспорта нефти и газа, так как они [импортеры] будут требовать больший дисконт и сокращать объемы закупок», — уточняют в брокере.
Что будет с курсом доллара в августе 2026-го
Август традиционно считается неблагоприятным месяцем для курса рубля, и в большинстве случаев с 1998 года он снижался к доллару. В прошлом году национальной валюте удалось опровергнуть расхожее мнение о том, что август несет беды российской экономике. В августе 2025-го курс американской валюты незначительно снизился к рублю — на 0,22%.
В «СберИнвестициях» допускают, что курс доллара может приблизиться к ₽85 уже в августе, если текущие факторы давления на рубль сохранятся.
Впрочем, управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов считает, что с учетом растущих цен на нефть и снижающегося дисконта на российское сырье по-прежнему есть шансы на некоторое укрепление рубля в краткосрочной перспективе.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин также считает, что на краткосрочном горизонте снижение курса рубля может по меньшей мере замедлиться. Одна из причин для этого — это желание многих спекулятивно настроенных участников валютного рынка зафиксировать хорошую рублевую прибыль за счет подорожания иностранных валют. Этот эффект может усилиться из-за стремления некоторых экспортеров заранее продать валюту по более высокому курсу для налоговых платежей, добавил Бабин.
Источник: РБК