Обзор валютного рынка от Альфа-Банка

На рынке продолжают преобладать негативные настроения относительно курса доллара США, однако риски того, что ЦБ крупнейших развитых стран разочаруют рынки, откладывая ужесточение своих монетарных политик, нельзя исключать. Сегодняшнее заседание ЕЦБ станет проверкой ожиданий инвесторов. Рост цен на нефть на неделе несколько поддержал курс рубля, однако, инвесторы все еще сохраняют настороженность.

Ситуация на рынке

Несмотря на негативные настроения на рынке по доллару США, возможные риски по действиям ЕЦБ не стоит недооценивать: На рынке продолжают преобладать негативные настроения касательно доллара США, чему способствуют: провал администрации президента США Д.Трампа по отмене программы здравоохранения Obamacare, сомнения инвесторов в реальности реализации обещанных реформ по стимулированию экономики США, слабые данные по розничной торговле и инфляции в июне (розничная торговля снизилась на 0,2% м/м при прогнозе роста на 0,1% м/м), а также ожидаемый период ужесточения монетарных политик в крупнейших развитых странах. Совокупность данных факторов привела к ослаблению курса доллара; пара евро/$ достигла уровня 1,158 евро/$ и теперь ближайшими уровнями сопротивления являются 1,162 и 1,172 евро/$. Однако не стоит недооценивать возможные риски, связанные с действиями ЕЦБ. Сегодня состоится заседание ЕЦБ по монетарной политике, и, хотя рынок не ждет изменений в политике, на пресс-конференции инвесторы желают услышать конкретные шаги со стороны главы ЕЦБ М.Драги по сворачиванию программы количественного смягчения и будущего повышения ставки. В случае же, если ЕЦБ не сообщит своих дальнейших действий касательно программы, пару евро/$, вероятно, ожидает ослабление.

Курс фунта скорректировался на слабых данных по инфляции в Великобритании: На неделе после публикации слабых данных по инфляции в Великобритании (в июне инфляция составила 0,0% м/м при прогнозе +0,2% м/м) курс фунта скорректировался до уровня 1,30 фунт/$. Ранее укреплению фунта способствовали заявления ряда представителей Денежного комитета Банка Англии о необходимости ужесточения монетарной политики и повышения ставки.

Ожидания инвесторов по ужесточению монетарных политик в мире отыгрываются даже такими экзотическими валютами как Австралийский доллар: После ЕЦБ, Банка Канады и Банка Англии об ужесточении своей монетарной политики заговорил и Резервный Банк Австралии (РБА), сообщивший об этом в протоколе последнего заседания по вопросам денежно-кредитной политики. РБА отметил, что вероятному ужесточению политики способствуют хорошие прогнозы по экономике страны. Инвесторы позитивно восприняли данный сигнал от РБА, и в результате пара австралийский $/$ США выросла до уровня 0,796 – максимума с мая прошлого года.

Цены на нефть все также ниже 50 $/барр.: В среду были опубликованы данные по запасам в США: запасы нефти сократились сильнее ожиданий на 4,7 млн барр. при прогнозе сокращения на 3,5 млн барр. В результате нефть марки Brent выросла до 49,8 $/барр., хотя уровень сопротивления в 50 $/барр. цены на нефть преодолеть пока не могут. Поддержку им могут оказать позитивные новости из Китая: 1) экономический рост по итогам этого года уже может составить не менее 6,5%; 2) Китай может приостановить дальнейшее ужесточение монетарной политики.

Прогнозы

Рубль несколько укрепился, однако, иностранные инвесторы сохраняют настороженность: Курс рубля несколько укрепился до уровня 58,9 руб./$, чему способствовала общая слабость доллара, а также выросшие цены на нефть. Однако иностранные инвесторы продолжают сохранять некоторую настороженность в отношении рубля. Так, инвестиционный банк Goldman Sachs в своем последнем обзоре порекомендовал инвесторам выходить из рублевых активов в связи с исчерпанием рублем потенциала роста. Мы также пока придерживаемся осторожного взгляда на курс рубля; торговый диапазон на следующей неделе нам представляется как 58,0 – 60,0 руб./$.

Статистика