Новые вызовы. Что будет с ключевой ставкой и как ЦБ поступит дальше

28 октября Банк России проведет предпоследнее в этом году заседание совета директоров, на котором будет обсуждаться вопрос ключевой ставки — аналитики считают, что она останется без изменений. Руководитель аналитического центра Банки.ру Дмитрий Хмелев предположил, как поступит ЦБ и какие изменения могут произойти до конца года.

Ключевая ставка была увеличена Банком России до рекордных 20% годовых в конце февраля 2022 года. Начиная с апреля, регулятор снижал показатель шесть раз подряд. В сентябре Центробанк понизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 7,5%.

«Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков», — говорилось в сообщении регулятора.

Ключевая ставка изменится?

«По нашему мнению, скорее всего, на ближайшем заседании ЦБ оставит ставку без изменений — на нынешнем уровне — 7,5%. Максимум мы допускаем небольшое снижение — на 0,25%», — говорит Дмитрий Хмелев.

С чем это связано?

«При этом учитывая новые геополитические вызовы — введение потолка цен на поставку нефти из страны, введение военного положения в ряде регионов, частичной мобилизации граждан, отъезда части экономически активного населения — ЦБ необходимо тщательно оценить значительное количество как проинфляционных, так и дезинфляционных факторов, влияющих на финансовую систему, экономическую активность и общее состояние экономики», — отмечает аналитик.

Таким образом, по словам Дмитрия Хмелева, «ЦБ необходимо время, чтобы оценить, как все эти факторы по отдельности и в совокупности могут повлиять на уровень инфляции, деловую активность, стоимость заемных ресурсов в стране и принять выверенное решение».

Что будет дальше?

«С учетом вышеизложенного на фоне умеренного роста инфляции после дефляционного периода, некоторой стабилизации курса рубля с большой вероятностью регулятор возьмет паузу в изменении ключевой ставки», — предполагает аналитик.

ЦБ может рассмотреть возможность изменения ключевой ставки с учетом влияющих на экономику и инфляцию факторов (прежде всего геополитических рисков) на последнем в текущем году заседании — 16 декабря, добавляет эксперт.

«Однако мы не исключаем, что в случае более раннего наступления масштабных с точки зрения влияния на экономику событий, решение может быть принято внепланово и раньше», — заключает Дмитрий Хмелев.