Население стало ожидать более медленного роста цен

По данным опроса инФОМ, проводимого по заказу Банка России, оценка ожидаемой населением инфляции на 12 месяцев вперед впервые за пять месяцев опустилась и составила 13,1% против 13,7% в декабре и январе. Наблюдаемую инфляцию респонденты по-прежнему оценивают в 14,5%, что говорит о сохранении инерции цен без дальнейшего ухудшения ориентиров в их отношении.

Важно, что аналогичная динамика в феврале наблюдалась и в оценках бизнеса. Инфляционные ожидания компаний на горизонте трех месяцев, по данным Банка России, сократились с 30,1 до 20,8 пункта. Это указывает на ослабление ценового давления в ближайшей перспективе и снижение готовности бизнеса перекладывать рост издержек в цены.

Дополнительным аргументом в пользу смягчения политики остаются свежие данные Росстата по инфляции, согласно которым показатель по состоянию на 16 февраля снизился с 5,93% неделей ранее до 5,87% годовых и до 0,12% с 0,13% и 0,2% за два предыдущих аналогичных периода. Влияние фактора повышения тарифов и налогов постепенно сходит на нет, создавая более комфортные условия для дальнейшего снижения ключевой ставки.

В целом совокупность этих факторов позволяет ожидать снижения ключевой ставки и на мартовском заседании Банка России. Вопрос шага снижения ставки — 50 или 100 б.п. — будет зависеть от поступающих макроэкономических данных, прежде всего данных инфляции и инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Именно за этими показателями рынку и стоит особенно внимательно следить вплоть до самого заседания, поскольку до него выйдет еще несколько значимых макропубликаций.