Минфин в августе купит больше валюты: рубль продолжит дешеветь?

Российский рубль на сегодняшних торгах растет впервые с начала августа. Пара CNY/RUB на Мосбирже колеблется у 12. Пара USD/RUB на внебиржевых торгах опустилась к 81,1, пара EUR/RUB снизилась до 93,7.

Минфин РФ с 7 августа по 4 сентября намерен закупить валюту и золото в ФНБ на136,17 млрд руб., или 6,5 млрд руб. ежедневно. Это на 20% больше, чем ведомство приобретало с начала июля по начало августа.

ЦБ продолжит «зеркалирование» операций Минфина, продавая валюту и золото на сумму в 0,58 млрд руб. в день. Таким образом, фактический ежедневный объем покупок Минфина составит 5,92 млрд руб. против 4,82 млрд руб. месяцем ранее, то есть станет на 22% больше.

Цены на нефть за июль выросли на 26%, а российская Urals в начале месяца даже торговалась с премией к эталонным сортам. Обычно по бюджетному правилу при росте цен на нефть по итогам предыдущего месяца выше среднегодовой цены нефти, заложенной в бюджет, Минфин в следующем периоде покупает валюту, а при падении цены, соответственно, продает. Поскольку у России образовались нефтяные сверхдоходы, ведомство вполне закономерно и в соответствии с нашими прогнозами решило пополнить ФНБ за счет покупок валюты и золота. Это будет оказывать давление на рубль примерно до середины первой декады сентября, то есть до того как станет известно о планах Минфина по поводу валютных операций на следующий месяц. Если к концу августа – началу сентября блокада Ормузского пролива будет снята, Brent скорректируется в диапазон $60–65 за баррель, что снизит и цену на Urals. Таким образом, в сентябре Минфин может вернуться к продажам валюты, чтобы уменьшить негативное воздействие на рубль.

Наши ориентиры для курса доллара, евро и юаня к рублю на август: 77–84, 89–96 и 11,6–12,3 соответственно.