Комментарий Промсвязьбанка по рынку акций РФ на 15 февраля

Мировые фондовые индексы начале недели продолжили двигаться вверх, поддерживаемые ожиданиями «феноменальных» налоговых послаблений в США (детали, по-видимому, станут известны к выступлению Д.Трампа перед Конгрессом 28 февраля), а также спросом на акции финсектора, что является ставкой на дерегулирование, также обещанное новым Президентом. Вчерашнее выступление Дж. Йеллен перед Конгрессом носило умеренно «ястребиный» характер: глава ФРС более определенно указала на необходимость повышения ставки на одном из ближайших заседаний, отметив, что промедление в текущих экономических условиях было бы недальновидным шагом и может привести в дальнейшем к рецессии. Вместе с тем, глава ФРС также дала понять, что повышение ставок не предопределено и будет определяться экономическими процессами, повлиять на которые может экономическая политика нового президента. Так как не было конкретизировано, стоит ли ждать повышения ставки уже в марте и сколько повышений было бы оправдано в этом году, инвесторам не было предоставлено повода для сильной корректировки своих ожиданий по ФРС и среднесрочным инфляционным ожиданиям: ставка будет повышаться, но плавно и с запаздыванием к текущим инфляционным процессам. На этом фоне, с одной стороны, доллар укрепил позиции, а, с другой стороны, - доходности по 10-летним гособлигациям попытались вернуться к максимумам этого года, но откатились; а всплеск волатильности на товарных рынках носил локальный характер. Сегодня рынки ждет большой блок статистики по США (розничные продажи, пром. производство, ИПЦ). Возможны и новые подробности от Дж. Йеллен.

Российский рынок акций продолжает корректироваться в условиях аномально крепкого курса рубля при неизменных ценах на нефть (55-57 долл./барр.) и страновой премии, поддерживающих давление на «голубые фишки». Хотя индекс ММВБ уже смотрится локально перепроданным, мы крайне осторожно смотрим на перспективы рынка в феврале, остро нуждающегося в поддерживающих факторах, таких, как восстановление рублевой цены нефти, которая сейчас находится на 2,5-месячных минимумах или корпоративные события, например, конкретики по дивидендному правилу для госкомпаний.

Сегодня к открытию сформировался умеренно негативный внешний фон: риторика ФРС и откат нефтяных котировок в сочетании с трендом на укрепление рубля задает слабо негативный вектор индексу ММВБ при открытии торгов. Сегодня из внутренних корпоративных событий отметим отчетность ММК.